產(chǎn)品收益和回撤率大不大？產(chǎn)品能不能滿足真正的養(yǎng)老訴求？個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施已有半年，前述有關(guān)產(chǎn)品的問(wèn)題，成為投資者最主要的關(guān)注點(diǎn)。

在5月10日舉辦的銀河證券個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)與年金研究評(píng)價(jià)體系發(fā)布會(huì)上，公司產(chǎn)品中心養(yǎng)老金融解決方案專(zhuān)家王鑫琦提到，目前機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老展業(yè)中，產(chǎn)品力的比拼至關(guān)重要，產(chǎn)品的需求匹配程度包括回撤率、抗通脹性等成為投資者關(guān)注重點(diǎn)。

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“目前我們的養(yǎng)老金業(yè)務(wù)主要是兩塊，一個(gè)是代銷(xiāo)個(gè)人養(yǎng)老金，以開(kāi)立賬戶為核心、投資一百多只Y份額基金；另一方面，在這些產(chǎn)品之外，我們還通過(guò)其他養(yǎng)老計(jì)劃提供補(bǔ)充養(yǎng)老解決方案。”銀河證券副總裁羅黎明說(shuō)。

去年11月28日，券商代銷(xiāo)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)“開(kāi)閘”，多家獲資質(zhì)的機(jī)構(gòu)正式展業(yè)，逐鹿個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)。根據(jù)證監(jiān)會(huì)此前披露的個(gè)人養(yǎng)老金基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)名錄，華泰證券、中信證券、廣發(fā)證券、中國(guó)銀河證券等14家具備相關(guān)資質(zhì)的券商可正式展業(yè)。

目前，個(gè)人養(yǎng)老金可投資的產(chǎn)品主要有四類(lèi)：銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金。

王鑫琦指出，四類(lèi)產(chǎn)品的產(chǎn)品力比拼成為關(guān)鍵。“養(yǎng)老產(chǎn)品從名稱(chēng)來(lái)看，相較其他產(chǎn)品應(yīng)該具備一些養(yǎng)老的屬性，但目前我們?cè)趯?duì)比的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，這種屬性可能并沒(méi)有那么凸顯。”

與此同時(shí)，養(yǎng)老產(chǎn)品應(yīng)該如何匹配真正的養(yǎng)老訴求？即產(chǎn)品的需求匹配程度，也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注重點(diǎn)。

“比如低波低回撤如何實(shí)現(xiàn)，定期定額資金如何提取等等，在養(yǎng)老產(chǎn)品中如何體現(xiàn)？這些問(wèn)題也是我們希望在接下來(lái)的展業(yè)過(guò)程中，和合作伙伴一起推進(jìn)的。”王鑫琦說(shuō)。

除產(chǎn)品外，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的服務(wù)也成為關(guān)鍵。

“比如投資者買(mǎi)了養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，他們會(huì)有疑問(wèn)，到了三年五年這個(gè)產(chǎn)品開(kāi)放之后，要不要換？哪類(lèi)資產(chǎn)應(yīng)該增加或減少？”她提到，機(jī)構(gòu)針對(duì)養(yǎng)老產(chǎn)品銷(xiāo)售的投后服務(wù)也在持續(xù)優(yōu)化中。

對(duì)于養(yǎng)老金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，銀河證券產(chǎn)品中心副總經(jīng)理鹿寧認(rèn)為，應(yīng)把好養(yǎng)老產(chǎn)品品控，研發(fā)設(shè)計(jì)出符合客需的不同風(fēng)險(xiǎn)收益屬性、不同久期、不同現(xiàn)金流的養(yǎng)老產(chǎn)品，更新迭代篩選方法和評(píng)價(jià)模型。

在產(chǎn)品篩選方面，他提到，券商通過(guò)多層次的定量加定性引入標(biāo)準(zhǔn)，并持續(xù)跟蹤盡調(diào)，以保證管理人篩選的持續(xù)有效性。具體涉及四個(gè)步驟：初評(píng)、盡職調(diào)查、評(píng)審準(zhǔn)入、內(nèi)部審核。

從機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)角度，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)是券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的核心方向之一。

有公開(kāi)報(bào)道稱(chēng)，個(gè)人養(yǎng)老金初期業(yè)務(wù)大部分被銀行渠道獲得，券商開(kāi)戶數(shù)量有限。證券公司相對(duì)銀行或存在基礎(chǔ)客戶不足、產(chǎn)品供給有限等問(wèn)題。

“在代銷(xiāo)養(yǎng)老金融產(chǎn)品的同時(shí)，機(jī)構(gòu)也有望自己的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)做深做實(shí)了。鹿寧提到，券商產(chǎn)品中心將依托于產(chǎn)品與投顧業(yè)務(wù)一體化的財(cái)富管理生態(tài)鏈條，打造與資產(chǎn)、市場(chǎng)、客戶相適配的財(cái)富管理產(chǎn)品體系。

券商公司深耕大類(lèi)資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)多年，對(duì)于資本市場(chǎng)周期、不同資產(chǎn)特質(zhì)屬性、不同產(chǎn)品設(shè)計(jì)有優(yōu)勢(shì)。有觀點(diǎn)認(rèn)為，將符合老年人特點(diǎn)的支付、儲(chǔ)蓄、理財(cái)、信托、保險(xiǎn)、公募基金、商業(yè)養(yǎng)老金等符合監(jiān)管要求和發(fā)展導(dǎo)向的養(yǎng)老金融產(chǎn)品全部納入證券公司的銷(xiāo)售范圍和服務(wù)范圍有其必要性。

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