隨著AIGC被熱炒，中文在線（300364.SZ）在過去一段時間也迎來了自己的“高光時刻”，其股價在3月中旬至4月中旬的一個月間輕松翻倍，此后雖然有所回調(diào)，但目前仍在高位徘徊。

不過，其股價走勢雖強，但更多是資金炒作的結(jié)果，與其基本面并不匹配。

業(yè)務(wù)適配AIGC，業(yè)績?yōu)楹芜B續(xù)虧損？

(資料圖)

中文在線上市于2015年，是中國數(shù)字文化內(nèi)容的開創(chuàng)者之一，其主營業(yè)務(wù)涉及數(shù)字內(nèi)容生產(chǎn)與分發(fā)、IP培育與衍生開發(fā)、知識產(chǎn)權(quán)保護等。

不難發(fā)現(xiàn)，AIGC（人工智能生成內(nèi)容）和中文在線所從事業(yè)務(wù)的適配度較高。中文在線此前也在投資者互動平臺上表示，已推出AI繪畫功能和AI文字輔助創(chuàng)作功能，其中AI文字輔助創(chuàng)作功能已上線，該功能已向旗下17K文學(xué)平臺全部作者開放。公司深度結(jié)合作者的真實寫作場景，作者在使用AIGC功能時，通過針對不同的描寫場景填寫關(guān)鍵詞和輔助短語，即可生成對應(yīng)的文字內(nèi)容描寫，提高寫作效率。

這也是該公司近幾個月被資金熱炒的原因所在。

不過，從業(yè)績表現(xiàn)來看，2018年-2020年期間，中文在線的扣非凈利潤一直處于虧損狀態(tài)，2021年好不容易回了一口血，不料2022年又遭遇巨虧，整體盈利能力可以說是相當(dāng)一般。

據(jù)了解，2022年的虧損由多方面因素造成：一方面，中文在線的在線教育平臺項目與立項時相比發(fā)生重大變化，項目不再具備商業(yè)化條件，因此計提減值準(zhǔn)備及公允價值變動損失1.95億元；另一方面，受大環(huán)境影響，其業(yè)務(wù)訂單減少，渠道等成本則有所增加；此外，期內(nèi)該公司加大了元宇宙、Web3.0等創(chuàng)新業(yè)務(wù)及國際業(yè)務(wù)的投入。

進入2023年一季度后，中文在線的業(yè)績依然未曾好轉(zhuǎn)。期內(nèi)，營收同比增長24.79%，而歸母凈利潤虧損了3721.94萬元，主要是因為一季度為拉動文學(xué)業(yè)務(wù)收入增長，推廣費用增加所致。

布局元宇宙、Web3.0等多個領(lǐng)域，中文在線前景獲機構(gòu)看好

值得注意的是，雖然最近一年多的業(yè)績表現(xiàn)比較疲軟，但中文在線在元宇宙、web3.0、AIGC等領(lǐng)域的布局讓該公司的前景獲得了不少機構(gòu)的看好。

如上述所言，在AIGC方面，中文在線已推出AI繪畫功能和AI文字輔助創(chuàng)作功能，其中AI文字輔助創(chuàng)作功能已上線，這項功能已向旗下17K文學(xué)平臺全部作者開放。

在元宇宙方面，該公司前不久剛發(fā)布了第一個元宇宙產(chǎn)品：RESTART重啟宇宙，這是以《流浪地球》為世界觀基底的國內(nèi)首個科幻主題元宇宙。在這個產(chǎn)品中，AIGC作為一種高效的生產(chǎn)力工具在RESTART中落地，不僅大量運用于人物、道具、情節(jié)等的構(gòu)建中，成為元宇宙內(nèi)容生成的解決方案，也賦予了玩家更豐富的玩法和更個性化的體驗。

在web3.0方面，中文在線稱在web3.0領(lǐng)域持續(xù)關(guān)注全球各個國家和地區(qū)的最新政策動態(tài)，目前公司已在新加坡設(shè)立COLWEB全資子公司，在符合各地區(qū)政策前提下開展相關(guān)業(yè)務(wù)布局。

此外，中文在下還在區(qū)塊鏈、虛擬現(xiàn)實、虛擬數(shù)字人等方面有所布局。

該公司在2022年年報中表示，Metaverse、Web3.0、AIGC（MWA）是一個整體，是一個系統(tǒng)，不止是AI，是MWA驅(qū)動了全新的內(nèi)容革命。

也正是上述的全面布局讓中文在線獲得了一些機構(gòu)的青睞。

東北證券研究人員認為，中文在線擁有海量優(yōu)質(zhì)正版內(nèi)容資源和創(chuàng)作者資源，在開源AI語言模型技術(shù)基礎(chǔ)上，公司在AI文學(xué)寫作等AI多模態(tài)領(lǐng)域持續(xù)投入，未來IP開發(fā)制作難度有望大幅下降，制作周期大幅縮短，打破產(chǎn)能瓶頸，加速了IP商業(yè)化落地的進展。

信達證券在研報中表示，中文在線年報致股東信中，MWA（Metaverse、Web3.0、AIGC）驅(qū)動全新內(nèi)容革命，公司元宇宙產(chǎn)品RESTART重啟宇宙中，AIGC作為一種高效的生產(chǎn)力工具在RESTART中落地，不僅大量運用于人物、道具、情節(jié)等的構(gòu)建中，為元宇宙內(nèi)容生成提供解決方案，而且賦予玩家更豐富的玩法和更個性化的體驗。中文在線正在積極成為AIGC在內(nèi)容創(chuàng)造的效率提升、高質(zhì)量數(shù)據(jù)應(yīng)用、生態(tài)開發(fā)的先行者。

作者|燕十四

編輯|Effie

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