規(guī)模

截至2022年底，陜西省地方政府債務(wù)余額9787億元，位列全國第十八。其中，一般債務(wù)余額4620億元，位列全國第十六；專項債務(wù)余額5167億元，位列全國第十八。

從相對規(guī)模來看，陜西省地方政府債務(wù)總余額與地區(qū)GDP之比約為30%，高于山西省而低于其他周邊省份；專項債務(wù)余額與地區(qū)GDP之比約為16%，高于內(nèi)蒙古、山西省而低于其他周邊省份。

(相關(guān)資料圖)

投向

新發(fā)行專項債包括兩個部分，一部分是新增專項債，另一部分用于償還到期的專項債券本金，即再融資專項債。

2019年到2022年，陜西省再融資專項債券的發(fā)行規(guī)模占所有專項債券的比重從34%下降至25%。全國同期再融資專項債券的占比從13%上升至21%。

2022年，陜西省新增專項債券中，投向市政與產(chǎn)業(yè)園（29%）的占比最高，之后是社會事業(yè)（24%）、交通基礎(chǔ)設(shè)施（20%）和農(nóng)林水利（9%）。

與全國整體情況相比，2022年陜西省再融資專項債券的占比較高，但自2019年以來該比例有小幅下降。在新增專項債中，用于市政與產(chǎn)業(yè)園、社會事業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利和能源領(lǐng)域的占比較高，用于保障性安居工程的占比較低，用于生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域的占比與全國均值基本持平。

收益

以交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域為例，陜西省2021年收費公路通行費收入為273.5億元，位于全國各省中第十位（見圖3）。

另外，本團隊也計算了陜西省每公里收費公路對應(yīng)的債務(wù)余額，2021年該指標(biāo)為5763萬元，高于全國平均水平4221萬元。

與此同時，2021年陜西省收費公路債務(wù)余額與通行費收入的比值為16，意味著陜西省收費公路上每1億元通行費對應(yīng)著16億元的債務(wù)余額。

風(fēng)險

債券二級市場上的信用利差反映了市場投資者對于該專項債風(fēng)險的判斷。在本公眾號已經(jīng)發(fā)布簡報的幾個省份中，今年以來，陜西省專項債利差總體處于較高水平，且波動較小。

同濟大學(xué)鐘寧樺教授團隊承擔(dān)國家社科基金重大項目“新形勢下地方政府性債務(wù)風(fēng)險管控的目標(biāo)、難點與實現(xiàn)路徑研究”，陸續(xù)推出系列地方債解讀分析。第一財經(jīng)獲授權(quán)轉(zhuǎn)載自微信公眾號“寧樺解債”。

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