根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，7月31日，泓德基金對(duì)上市公司香飄飄（603711）進(jìn)行了調(diào)研。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，香飄飄近一周股價(jià)上漲2.99%，近一個(gè)月下跌9.25%。

(資料圖片僅供參考)

基金市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泓德基金成立于2015年3月3日，截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為553.41億元，管理基金數(shù)58個(gè)，旗下基金經(jīng)理共15位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泓德豐澤混合(LOF)（501071），近一年收益錄得6.01%。

泓德基金在管規(guī)模前十大產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：

（數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順（300033）iFinD）

附調(diào)研內(nèi)容：

問：公司2023年第二季度經(jīng)營(yíng)情況？

答：2023年第二季度，公司沖泡產(chǎn)品處于銷售淡季，即飲產(chǎn)品逐漸步入旺季。相比去年同期，果汁茶銷量有所恢復(fù)，瓶裝凍檸茶反饋較為積極，瓶裝牛乳茶由于推出時(shí)間較短，還需要進(jìn)一步的觀察。

問：瓶裝凍檸茶的產(chǎn)品策略與Meco果汁茶有何區(qū)別？

答：從外部來(lái)看，隨著管控措施的放開，外部環(huán)境有所好轉(zhuǎn)；從內(nèi)部來(lái)看，公司對(duì)即飲業(yè)務(wù)的認(rèn)知有所轉(zhuǎn)變。果汁茶推出時(shí)，鋪貨的渠道范圍較為廣泛，針對(duì)性不足，同時(shí)外部環(huán)境也對(duì)果汁茶業(yè)務(wù)的發(fā)展造成了一定的不利影響，因此果汁茶起量后又有所回落。針對(duì)瓶裝凍檸茶產(chǎn)品，公司重新梳理業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯，以競(jìng)爭(zhēng)思維為導(dǎo)向，著力挖掘產(chǎn)品賣點(diǎn)，渠道鋪貨強(qiáng)調(diào)分階段、有節(jié)奏地進(jìn)行；同時(shí)組建獨(dú)立即飲銷售團(tuán)隊(duì)，避免在即飲和沖泡業(yè)務(wù)各自的銷售旺季，出現(xiàn)銷售團(tuán)隊(duì)精力不足、不能兼顧的情況。

問：Meco果汁茶的品牌營(yíng)銷及銷售策略？

答：1、公司積極傳遞“吃零食就喝Meco蜜谷果汁茶”的消費(fèi)認(rèn)知，希望通過(guò)建立零食和果汁茶之間的深度鏈接，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)場(chǎng)景的破圈；2、公司加大了Meco果汁茶品牌宣傳方面的投入；3、在即飲的消費(fèi)旺季，公司持續(xù)增加冰凍化方面的投入，同時(shí)，在學(xué)校進(jìn)行派贈(zèng)等活動(dòng)，以此來(lái)助力產(chǎn)品銷售。

問：沖泡業(yè)務(wù)未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)源于哪里？

答：1、產(chǎn)品的與時(shí)俱進(jìn)，持續(xù)推進(jìn)年輕化、健康化升級(jí)。公司從2021年下半年開始，在產(chǎn)品健康化方面做了很多有益的嘗試，推出了啵啵牛乳茶、臻乳茶、生椰/芝芝牛乳茶、珍珠牛乳茶等去植脂末產(chǎn)品。通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)，滿足消費(fèi)者對(duì)“健康化”的需求。2、持續(xù)推進(jìn)渠道下沉。公司的沖泡產(chǎn)品在居家消費(fèi)的便捷性、性價(jià)比、質(zhì)量穩(wěn)定性等方面具有一定的優(yōu)勢(shì)，在縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)及禮品市場(chǎng)的消費(fèi)需求比較穩(wěn)固，因此在渠道下沉方面會(huì)有一定的發(fā)展機(jī)會(huì)。3、隨著沖泡產(chǎn)品不斷地升級(jí)迭代及渠道深耕，也會(huì)給一、二線市場(chǎng)帶來(lái)一定的增量。4、在泛沖泡方面，公司還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行積極的探測(cè)。相信通過(guò)以上幾方面的共同驅(qū)動(dòng)，未來(lái)沖泡板塊還有很大的發(fā)展空間。

問：公司的渠道管理信息化發(fā)展情況？

答：公司重視經(jīng)銷商的信息化管理，主要包括以下幾方面：1、公司及經(jīng)銷商的專職業(yè)務(wù)代表配備手機(jī)終端拜訪系統(tǒng)，在走訪終端后業(yè)務(wù)代表會(huì)將相關(guān)門店信息錄入系統(tǒng)，幫助完善門店數(shù)據(jù)庫(kù)信息；2、經(jīng)銷商會(huì)將產(chǎn)品配送信息錄入系統(tǒng)，通過(guò)分析配送頻次及配送量，識(shí)別出投入產(chǎn)出較高的門店，為公司在費(fèi)用投放及業(yè)務(wù)代表的拜訪頻次管理方面提供支撐；3、業(yè)務(wù)代表會(huì)對(duì)冰凍化及陳列活動(dòng)進(jìn)行拍照，公司專職人員通過(guò)照片的對(duì)比分析，了解冰凍化及陳列活動(dòng)的實(shí)際執(zhí)行效果，幫助公司提升渠道管理水平。

問：沖泡上半年銷售表現(xiàn)良好的原因？

答：1、公司堅(jiān)持以動(dòng)銷為原則，保證庫(kù)存的良性健康，隨著外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品動(dòng)銷加快；2、今年公司將沖泡和即飲銷售團(tuán)隊(duì)分拆開，提升了沖泡業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的專注度；3、經(jīng)過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，“二八法則”普遍存在，今年公司進(jìn)一步聚焦20%的重點(diǎn)門店，加強(qiáng)門店的拜訪和維護(hù)工作，顯現(xiàn)出了一定積極的效果。

問：Meco果汁茶的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有哪些?

答：Meco果汁茶的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于產(chǎn)品的“差異化”。公司在市場(chǎng)上創(chuàng)新推出果汁茶的新品類，主打“真茶真果汁”，果汁含量高，并且在口味、口感、產(chǎn)品品質(zhì)、健康性、包裝形態(tài)等方面都有一定的獨(dú)特性。

問：瓶裝凍檸茶的銷售情況及品宣投放？

答：公司在全國(guó)挑選了70個(gè)即飲核心城市，圍繞核心城市的原點(diǎn)、高勢(shì)能渠道進(jìn)行鋪貨，目前銷售反饋較為積極。

品宣投放方面，蘭芳園凍檸茶在廣東部分地區(qū)分眾梯媒等方面加大投入，在北京八大主流地鐵站點(diǎn)進(jìn)行地鐵廣告宣傳，在校園通過(guò)派贈(zèng)等活動(dòng)提升推廣力度。

問：山姆渠道銷售的瓶裝燕麥奶茶的表現(xiàn)情況？

答：公司與歐力（上海）飲料有限公司基于看好以燕麥奶為代表的植物基產(chǎn)品巨大的市場(chǎng)潛力，合作推進(jìn)植物基產(chǎn)品的發(fā)展，共同開拓市場(chǎng)和銷售機(jī)會(huì)。

今年4月，公司推出了山姆定制款瓶裝山茶花味鐵觀音燕麥奶茶，試銷反饋良好，同時(shí)，新口味產(chǎn)品也在積極研發(fā)過(guò)程中。公司希望通過(guò)山姆渠道，培育更多的消費(fèi)者，為燕麥奶茶業(yè)務(wù)帶來(lái)更多的增量。

問：公司終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量？

答：公司目前鋪貨網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量約40萬(wàn)家，在短期內(nèi)，暫時(shí)不會(huì)追求門店數(shù)量的大幅增加，而是希望對(duì)現(xiàn)有門店進(jìn)行深耕。一方面，公司會(huì)根據(jù)沖泡業(yè)務(wù)和即飲業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，分別篩選適配的經(jīng)銷商和終端渠道資源；另一方面，公司會(huì)選取一些動(dòng)銷比較好的渠道和門店進(jìn)行聚焦，集中投放資源和費(fèi)用，通過(guò)產(chǎn)品的生動(dòng)化陳列，建立產(chǎn)品勢(shì)能，營(yíng)造熱銷氛圍，以帶動(dòng)其他渠道和門店的銷售。

問：費(fèi)用投放規(guī)劃?

答：今年，預(yù)計(jì)沖泡業(yè)務(wù)仍然以“修復(fù)”為主基調(diào)，費(fèi)用投放保持穩(wěn)健，即飲業(yè)務(wù)的費(fèi)用投放力度相比往年將會(huì)有所增加，包括新進(jìn)即飲銷售團(tuán)隊(duì)人員費(fèi)用、品牌宣傳推廣費(fèi)用及渠道冰凍化投入等。但總體上，公司會(huì)保持收入、費(fèi)用、利潤(rùn)三者間的動(dòng)態(tài)平衡;

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