今年以來(lái)，雞苗價(jià)格漲勢(shì)洶洶，近3個(gè)月多月漲幅高達(dá)350%，創(chuàng)三年價(jià)格新高。白羽雞養(yǎng)殖行業(yè)似乎要迎來(lái)曙光！

(資料圖)

近日，祖代肉種雞養(yǎng)殖龍頭業(yè)績(jī)喜報(bào)如期而至。益生股份（002458.SZ）公告顯示，2月白羽肉雞苗銷售數(shù)量5003.29萬(wàn)只，銷售收入2.71億元，同比變動(dòng)分別為7.67%、244.51%，環(huán)比變動(dòng)分別為-0.23%、58.36%。

益生股份稱，隨著白羽肉雞行業(yè)景氣度的逐步提升，2月份白羽肉雞苗銷售價(jià)格大幅上漲，故白羽肉雞苗銷售收入同比、環(huán)比均大幅增加。

這是否是新一輪雞周期拐點(diǎn)？哪些白羽雞養(yǎng)殖行業(yè)概念股更受機(jī)構(gòu)關(guān)注呢？

01雞苗價(jià)格狂飆，種源缺口或持續(xù)

在我國(guó)，雞肉是僅次于豬肉的第二大肉類消費(fèi)品，品種主要包括白羽雞、黃羽雞與817雜雞。其中，白羽雞肉（市場(chǎng)占比超50%）是雞肉消費(fèi)的主體。

2023 年以來(lái)，白羽雞行業(yè)景氣度繼續(xù)提升。行情數(shù)據(jù)顯示，自去年7月份以來(lái)，全國(guó)白羽肉雞苗價(jià)格一路震蕩上行，截至今年3月14日，益生股份更新產(chǎn)品報(bào)價(jià)，雞苗價(jià)格已漲至7元/只，環(huán)比上漲超60%，較年初漲幅達(dá)350%。

訂單亦相當(dāng)火爆，據(jù)益生股份透露，商品代白羽肉雞苗的訂單已排到6月份，同時(shí)益生股份商品代雞苗價(jià)格隨行就市，在發(fā)貨的前一天確定。

究其根本，對(duì)于本輪雞苗價(jià)格的飆升，主要在于進(jìn)口祖代種雞數(shù)量大幅下降導(dǎo)致的供不應(yīng)求。

從需求端看，首先，隨著疫情管控的放開(kāi)，學(xué)校開(kāi)學(xué)及工廠復(fù)工，旅游酒店和餐飲業(yè)逐漸恢復(fù)，將帶動(dòng)白羽雞肉消費(fèi)的增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)對(duì)雞苗的需求。

其次，目前養(yǎng)殖場(chǎng)補(bǔ)欄積極性較高。一方面，毛雞價(jià)格上調(diào)，養(yǎng)殖場(chǎng)盈利增加，有補(bǔ)欄動(dòng)力；另一方面，今年以來(lái)，飼料價(jià)格下滑，降低了養(yǎng)殖成本，也進(jìn)一步推升了養(yǎng)殖場(chǎng)補(bǔ)欄積極性。

在供給端，我國(guó)祖代白羽肉種雞依賴進(jìn)口，主要來(lái)自美國(guó)、新西蘭和部分國(guó)內(nèi)自繁。而自2022年中旬以來(lái)，境外禽流感持續(xù)蔓延，此輪禽流感持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、傳播區(qū)域廣、導(dǎo)致的撲殺禽類數(shù)量多，其嚴(yán)重程度已超出歷史最高水平。

受此影響，我國(guó)祖代雞引種量下滑。數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)進(jìn)口祖代雞全年更新量約96萬(wàn)套，同比下降了25%，遠(yuǎn)低于業(yè)內(nèi)認(rèn)為的110-120萬(wàn)套的均衡量。

國(guó)海證券表示，從白羽雞的周期看，引種量決定供給從而導(dǎo)致行業(yè)周期輪動(dòng)。近期國(guó)內(nèi)祖代場(chǎng)提高父母代苗報(bào)價(jià)已反映了行業(yè)收縮的端倪，父母代苗也會(huì)從結(jié)構(gòu)性短缺轉(zhuǎn)變成系統(tǒng)性短缺，并逐步傳導(dǎo)至下游，該行總結(jié)白雞板塊投資的三個(gè)階段：引種收縮→存欄下降→價(jià)格拐點(diǎn)，當(dāng)前尚處于引種收縮階段。

根據(jù)一般的生長(zhǎng)周期，從祖代雞引種到下游肉雞苗產(chǎn)出需要8-9個(gè)月時(shí)間，這意味著引種降低導(dǎo)致的供需缺口在短期內(nèi)很難補(bǔ)上。

02投資端怎么看？

展望后市，華創(chuàng)證券指出，中短期視角來(lái)看，供給缺口難以彌補(bǔ)，疊加下游回暖帶來(lái)的需求共振，本輪周期價(jià)格有望創(chuàng)出歷史新高。同時(shí)，龍頭企業(yè)的規(guī)模相比上輪周期有明顯擴(kuò)張，本輪周期的利潤(rùn)大概率將刷新歷史紀(jì)錄。整體板塊都迎來(lái)極佳的配置機(jī)會(huì)，但后續(xù)的關(guān)鍵還是看海外引種何時(shí)能恢復(fù)。

基于上述判斷，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在本輪雞周期中，上游雞苗育種企業(yè)有望率先受益，尤其是自有父母代種雞源的益生股份（002458.SZ）、民和股份（002234.SZ）備受機(jī)構(gòu)關(guān)注。

益生股份（002458.SZ）是國(guó)內(nèi)最大祖代白羽肉種雞企業(yè)，且是唯一一家擁有曾祖代白羽肉種雞的企業(yè)，其主營(yíng)產(chǎn)品包括父母代雞苗和商品代雞苗。借助種源優(yōu)勢(shì)，祖代肉種雞飼養(yǎng)規(guī)模連續(xù)十多年居全國(guó)第一，約占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三分之一份額，商品代雞苗外銷量約占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)十分之一份額。

另一家以雞苗為主要產(chǎn)品的企業(yè)是民和股份（002234.SZ）。與益生股份不同，民和股份的主要產(chǎn)品是商品代雞苗。該公司擁有以父母代肉種雞飼養(yǎng)、商品代肉雞苗生產(chǎn)銷售為核心，集肉雞養(yǎng)殖、屠宰加工、有機(jī)廢棄物資源化開(kāi)發(fā)利用為一體的較為完善的循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，并進(jìn)一步發(fā)展熟食深加工業(yè)務(wù)，向下游延伸產(chǎn)業(yè)鏈。相對(duì)來(lái)說(shuō)，民和股份比益生股份在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置更偏向中游。

2022年，受行業(yè)低谷影響，雞苗養(yǎng)殖廠普遍以虧損收?qǐng)?/strong>。益生股份2022年預(yù)計(jì)歸母凈虧損3.6億元-3.9億元，上年同期歸母凈利潤(rùn)為2845.35萬(wàn)元；同期，民和股份歸母凈虧損約4.3億元至4.6億元，上年同期為盈利4760.97萬(wàn)元。

浙商證券表示，二季度繼續(xù)看多白羽雞板塊，后續(xù)產(chǎn)祖代和父母代存欄下滑將是板塊騰飛的基礎(chǔ)。該機(jī)構(gòu)還表示，白羽雞投資主要圍繞兩條主線：其一關(guān)注上游主營(yíng)雞苗銷售業(yè)務(wù)的民和股份（002234.SZ）、益生股份（002458.SZ），雞苗價(jià)格波動(dòng)大，公司業(yè)績(jī)彈性可觀；其二關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭圣農(nóng)發(fā)展（002299.SZ）和下游優(yōu)質(zhì)標(biāo)的仙壇股份（002746.SZ），消費(fèi)端的恢復(fù)最先傳導(dǎo)至雞肉及食品加工企業(yè)，業(yè)績(jī)改善將率先兌現(xiàn)。

作者|瓶子

編輯|effie