次新龍頭永順泰（001338.SZ）股價(jià)堪比過(guò)山車(chē)。

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12月6日，在此前已經(jīng)5連板的情況下，公司股價(jià)早盤(pán)繼續(xù)高舉高打，封住漲停板，不料午后快速跳水，上演“天地板”走勢(shì)，全天振幅超20%，成交27.54億元，換手率接近77%。

估計(jì)又會(huì)有散戶(hù)在貼吧問(wèn)，今天打板永順泰，錯(cuò)在哪里？盤(pán)后龍虎榜顯示，中國(guó)銀河北京中關(guān)村大街營(yíng)業(yè)部等知名游資位列買(mǎi)方。不過(guò)即便暴跌，自11月16日上市以來(lái)，永順泰相比發(fā)行價(jià)的漲幅仍超270%，相比其他次新股，其漲幅遙遙領(lǐng)先。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)多個(gè)省市迎來(lái)防控政策優(yōu)化，市場(chǎng)預(yù)期消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇，這也導(dǎo)致近期A(yíng)股市場(chǎng)熱衷于交易“疫情復(fù)蘇”概念，而以早就放開(kāi)的鄰國(guó)經(jīng)驗(yàn)看，“復(fù)蘇先喝酒”。日本食品服務(wù)協(xié)會(huì)11月25日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月餐飲營(yíng)業(yè)收入（按全店計(jì)算）比上年同月增長(zhǎng)14.8%，首次超過(guò)了疫情前的水平。按業(yè)態(tài)來(lái)看，小酒館和居酒屋比上年同月增長(zhǎng)49.7%，家庭餐廳增長(zhǎng)20.3%?？觳驮鲩L(zhǎng)9.9%。

酒類(lèi)作為社交潤(rùn)滑劑，相關(guān)企業(yè)顯然受益于后疫情時(shí)代的消費(fèi)復(fù)蘇。再疊加“世界杯效應(yīng)”，以及國(guó)內(nèi)春節(jié)旺季即將到來(lái)，酒企面臨新一輪估值修復(fù)行情，相關(guān)個(gè)股受追捧，也在情理之中。

資料顯示，永順泰始于1987年，控股股東為粵海集團(tuán)，背后實(shí)控人是廣東國(guó)資委，根正苗紅。公司主要從事麥芽的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。麥芽奠定啤酒的基礎(chǔ)風(fēng)味，是啤酒生產(chǎn)環(huán)節(jié)中最主要的原料，被稱(chēng)為“啤酒的骨架”。公司產(chǎn)品以基礎(chǔ)大麥麥芽為主，兼顧高端的特種麥芽等多種產(chǎn)品。2021年，公司在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率達(dá)到27%，是國(guó)內(nèi)第一、世界第五的麥芽制造企業(yè)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)海內(nèi)外。

公司與國(guó)內(nèi)最主要的啤酒集團(tuán)均已建立了長(zhǎng)期緊密的合作關(guān)系，與燕京啤酒、珠江啤酒、青島啤酒的合作達(dá)到30年，與百威英博、嘉士伯的合作超過(guò)20年，與華潤(rùn)啤酒、喜力啤酒的合作超過(guò)10年。

業(yè)績(jī)方面，永順泰2019-2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為29.38 億元、28.26 億元、30.25 億元，三年復(fù)合增速 7.54%，期間，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為1.44 億元、1.35 億元、1.49 億元，整體表現(xiàn)較為穩(wěn)健，其中，公司原材料9成來(lái)自海外，2019年以來(lái)大麥原料價(jià)格上漲較多，2020年受疫情影響，永順泰外銷(xiāo)面臨較大阻力，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)有些許波動(dòng)。

2022年永順泰前三季度收入為30.53億元，同比增長(zhǎng)34.88%，不過(guò)歸母凈利潤(rùn)為1.19億元，同比下滑17.6%。

總的來(lái)說(shuō)，永順泰是麥芽賽道名副其實(shí)的隱形冠軍，在A(yíng)股的辨識(shí)度很高，這也是其作為剛上市次新股遭爆炒的原因之一。

近些年，我國(guó)啤酒制造業(yè)呈現(xiàn)出顯著的集中化趨勢(shì)，中國(guó)前五大啤酒公司華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯在國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)的市占率逐步提升，已超 90%。公司作為擁有豐富大客戶(hù)資源的核心供應(yīng)商，有望受益于產(chǎn)業(yè)集中化趨勢(shì)，長(zhǎng)期景氣度有充足保障。

此外，隨著生活質(zhì)量的提高，以及Z世代趨向個(gè)性化時(shí)尚化的消費(fèi)理念，進(jìn)口啤酒高速增長(zhǎng)，個(gè)性化小型精釀啤酒在國(guó)內(nèi)興起；借此，各大啤酒集團(tuán)也紛紛推出中高端啤酒子品牌，啤酒行業(yè)的消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)已很明顯。

而公司是國(guó)內(nèi)較早定位中高端領(lǐng)域的企業(yè)，已陸續(xù)推出結(jié)晶麥芽、焦香麥芽、黑麥芽等特種麥芽產(chǎn)品，并進(jìn)入到喜力啤酒等中高端啤酒廠(chǎng)商的供應(yīng)鏈當(dāng)中。據(jù)悉，本次IPO永順泰募集資金的主要用途就涵蓋“年產(chǎn)13萬(wàn)噸中高檔啤酒麥芽項(xiàng)目”。

作者|飛魚(yú)

編輯|lele

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