美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息十次之后，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)放緩跡象漸顯。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，6月新增非農(nóng)就業(yè)人口20.9萬，為2020年12月以來最小增幅，也低于市場(chǎng)預(yù)期值24萬。同時(shí)，4月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從29.4萬人下修至21.7萬人；5月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從33.9萬人下修至30.6萬人；修正后的最新數(shù)據(jù)顯示，過去六個(gè)月，平均每月新增就業(yè)人口27.8萬，遠(yuǎn)低于2022年的月平均值39.9萬。

6月，美國(guó)失業(yè)率較5月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.6%，符合預(yù)期，前值為3.7%；員工平均時(shí)薪加速上揚(yáng)，6月環(huán)比上漲0.4%，前值和預(yù)期值均為0.3%，時(shí)薪同比漲幅為4.4%，高于前值4.3%和預(yù)期值為4.2%；勞動(dòng)參與率連續(xù)第四個(gè)月居于62.6%，低于疫情前的63.3%。

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野村美國(guó)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aichi Amemiya對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)正在放緩，但急劇惡化的可能性似乎不大，“就業(yè)市場(chǎng)存在裂痕，但我們認(rèn)為，就業(yè)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下的風(fēng)險(xiǎn)較低，多數(shù)領(lǐng)先指標(biāo)顯示，當(dāng)前的就業(yè)增長(zhǎng)步伐積極，只是仍然遠(yuǎn)高于可持續(xù)水平”。

就業(yè)增長(zhǎng)高于可持續(xù)水平

最新非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，政府部門、醫(yī)療保健、社會(huì)救助以及建筑行業(yè)在6月引領(lǐng)就業(yè)增長(zhǎng)。其中，政府部門增聘人手6萬，今年以來平均每月新增就業(yè)人口6.3萬；醫(yī)療保健行業(yè)上月凈增崗位4.1萬，上半年平均每月新增就業(yè)人口4.2萬；專業(yè)和商業(yè)服務(wù)行業(yè)增聘人手2.1萬；過去三年一直貢獻(xiàn)最大就業(yè)增幅的休閑酒店行業(yè)上月表現(xiàn)平平，僅實(shí)現(xiàn)2.1萬的就業(yè)增長(zhǎng)；零售貿(mào)易以及運(yùn)輸倉儲(chǔ)部門則成拖累，分別減少崗位1.1萬和0.7萬。

就業(yè)市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Lightcast高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧凱恩（Layla O’Kane）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，企業(yè)試圖通過裁員來糾正疫情期間過度招聘的問題，但到今年5月時(shí)，這一勢(shì)頭似乎趨于平穩(wěn)，上半年科技行業(yè)的高調(diào)裁員并未指向更廣泛的衰退跡象。

“過去六個(gè)月，我們并沒有看到裁員蔓延至經(jīng)濟(jì)的其他部門。不過，鑒于可用資金減少，企業(yè)可能還會(huì)繼續(xù)進(jìn)行人員調(diào)整。”奧凱恩說。

該機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，職位空缺逐漸減少，同時(shí)裁員數(shù)量并未大幅增加，這兩者的結(jié)合表明，美聯(lián)儲(chǔ)正在實(shí)現(xiàn)該央行一直希望的“軟著陸”，即經(jīng)濟(jì)降溫足以減緩?fù)?，但沒有造成大量就業(yè)崗位的流失。

7月重啟加息已無懸念？

美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)就業(yè)供需失衡而實(shí)施了一系列加息，然而目前為止收效平平，遲遲未有出現(xiàn)就業(yè)負(fù)增長(zhǎng)，失業(yè)率距離美聯(lián)儲(chǔ)此前作出的預(yù)測(cè)也仍有差距，薪資加速上漲令通脹居高難下。

Aichi Amemiya表示，今年非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，多次違背經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期，只要總體就業(yè)人數(shù)維持高位，美聯(lián)儲(chǔ)就可能繼續(xù)認(rèn)為，加息不足的風(fēng)險(xiǎn)更大。

5日，美聯(lián)儲(chǔ)公布6月議息紀(jì)要，有聯(lián)儲(chǔ)官員曾考慮支持上月繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)，因其認(rèn)為，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然非常緊張，經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭比此前預(yù)期更為強(qiáng)勁，幾乎沒有明顯跡象表明，通脹正在回落至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)將其對(duì)年底失業(yè)率的預(yù)測(cè)由4.5%下調(diào)至4.1%，維持四季度將出現(xiàn)輕度衰退的判斷。

“這是7月議息會(huì)議之前的最后一份就業(yè)數(shù)據(jù)，符合預(yù)期的報(bào)告將支持月末繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)。考慮到美聯(lián)儲(chǔ)在做政策決定時(shí)，通常評(píng)估三個(gè)月數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為本月繼續(xù)暫停加息的阻礙很大?！盇ichi Amemiya告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

美聯(lián)儲(chǔ)將于26日公布最新利率決議，據(jù)芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool），截至記者發(fā)稿，交易員押注美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)的概率僅為5.1%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.25%～5.50%的概率為94.9%。

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