“將努力優(yōu)化金融支持科技創(chuàng)新體制機制和產品服務，進一步完善廣渠道、多層次、全覆蓋、可持續(xù)的科創(chuàng)金融服務體系。”上海市地方金融監(jiān)督管理局局長周小全如是稱。

周小全是在第十四屆陸家嘴論壇新增設的“科創(chuàng)金融工作室”專場活動上作出上述表述的。此次專場活動，聚焦“注冊制與科創(chuàng)企業(yè)直接融資機制創(chuàng)新”“知識產權金融暢通科技創(chuàng)新新路徑”“風險投資助力初創(chuàng)企業(yè)加速發(fā)展”三個話題，邀請科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)辦人、金融機構高管展開深度對話。

據(jù)第一財經記者了解，上海目前正在加快推進科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)建設，為進一步了解科創(chuàng)企業(yè)需求，進一步推動金融服務科創(chuàng)，相關部門正在開展調研走訪，積極謀劃金融如何更好服務科技創(chuàng)新。

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科創(chuàng)企業(yè)上市需關注這些問題

注冊制的全面落地為科創(chuàng)企業(yè)提供了更多樣、高效的融資渠道。如何進一步完善創(chuàng)新注冊制配套機制，從而使其能夠更好地服務科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展？如何推動科創(chuàng)企業(yè)更好地對接多層次資本市場，以便企業(yè)高效獲取成長所需資金？這些問題被廣泛關注并引發(fā)業(yè)內討論。

設立科創(chuàng)板是提升服務科技創(chuàng)新能級的關鍵一招。截至6月10日，科創(chuàng)板共上市534家上市公司，總市值6.65萬億元。近3年，科創(chuàng)板營業(yè)收入、歸母凈利潤復合增長率分別達到29%、56%。

在上海證券交易所全球業(yè)務發(fā)展專委會副主任、市場發(fā)展部總監(jiān)傅浩看來，科創(chuàng)板對于科技創(chuàng)新的助力主要體現(xiàn)在三個方面，一是“人”，科創(chuàng)板534家公司中，超過六成公司的創(chuàng)始團隊為科學家、工程師等科研人才或行業(yè)專家，有三成的科創(chuàng)板公司和高?？蒲性核⒘水a學研合作項目，有五成的科創(chuàng)板公司參與國家重要科研專項。

二是“錢”，科創(chuàng)板離不開創(chuàng)投，離不開資金，534家公司募資逾8300億元，超90%的科創(chuàng)板公司在上市前獲得創(chuàng)投機構的資金支持，帶動了資金在募、投、管、退4個環(huán)節(jié)的循環(huán)。

三則是“技術”，科創(chuàng)板公司2022年投入研發(fā)金額1284.68億元，同比增長28%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例平均為16%。

就企業(yè)登陸科創(chuàng)板的收獲而言，傅浩認為，一方面，上市讓企業(yè)變得更加規(guī)范化，更加可持續(xù)發(fā)展；另一方面，上市有助于營造科創(chuàng)企業(yè)與資本和諧共存關系，可以為企業(yè)提供更多的融資渠道，以及通過股權激勵方式留住人才，提高企業(yè)凝聚力。

從保薦機構的角度，海通證券股份有限公司董事會秘書、總經理助理、投資銀行委員會主任姜誠君補充稱，全面注冊制背景下，不同類型、不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的企業(yè)可以找到適合自身的上市標準，科創(chuàng)企業(yè)可以通過上市解決融資難問題。另外，上市也可以提升企業(yè)的知名度、公信力，有助于企業(yè)市場開拓、產業(yè)并購等。

對于擬上市企業(yè)而言，比較關注的一點則是，上市需要做哪些準備，考慮哪些核心問題？

姜誠君認為，上市是企業(yè)不斷規(guī)范的過程，籌劃上市過程中需要考慮四個方面的問題：一是要根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)、技術含量、未來發(fā)展計劃，選擇合適的上市板塊；二是科創(chuàng)企業(yè)需要關注知識產權歸屬是否清晰，是否存在糾紛；三是股權激勵的設計需要考慮周全，如鎖定期多長、未來退出如何安排等；四是要關注信息披露豁免問題，哪些可以不披露，哪些可以適當披露。

知識產權融資存難點

除了通過上市方式直接融資外，“知識產權+金融”的創(chuàng)新服務體系，拓寬了科技創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道。但企業(yè)知識產權如何估值成為一大難點問題。

多位與會嘉賓反映，由于缺乏高效運營機制和轉化渠道，我國知識產權所蘊含的價值未得到充分開發(fā)利用。

“確實比較困難。涉及到專利交易買賣就變成所有權交易，并不是大多數(shù)企業(yè)可以馬上證明這個專利值多少錢、這個商標值多少錢。”上海百事通信息技術股份有限公司創(chuàng)始人、董事長馮勇稱。

上海市錦天城律師事務所主任顧功耘也稱，“現(xiàn)在大多數(shù)評估機構都是對實物資產進行評估，也有對無形資產進行評估，但是按照怎樣的標準來管控，知識產權的評估機制、評估能力能否做出一個科學合理的估值？”

站在創(chuàng)投機構的角度，聯(lián)創(chuàng)資本創(chuàng)始合伙人、董事長韓宇澤認為，中國在知識產權評估方面一直在突破，通過梳理科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板以及北交所上市的企業(yè)，對知識產權進行評估可以有一定的參考標準。對于投資項目，股權投資機構主要基于企業(yè)未來的成長性、參照境內外同類型企業(yè)等方式來進行估值。

浦發(fā)銀行上海分行黨委書記、行長汪素南分享了實操經驗，“會結合知識產權局及技術交易所等的評估來估值。目前大部分銀行已接受知識產權融資，但不是所有的知識產權都接受，主要接受真正的發(fā)明專利和新型實用專利等。”

多位與會嘉賓就知識產權金融發(fā)展提出建議：一是，進一步完善知識產權融資相關法律體系；二是規(guī)范知識產權評估機構及評估制度；三是探索建立知識產權收儲制度。圍繞知識產權運營與管理業(yè)務，打造全鏈條、全系統(tǒng)、高質量的知識產權金融服務體系，強化知識產權金融發(fā)展能效，一是探索多樣化知識產權金融組織形式，二是打造一體化知識產權金融服務聯(lián)盟，三是優(yōu)化知識產權金融服務供給。

另外，在會上，企業(yè)、銀行和創(chuàng)投機構高管還圍繞科創(chuàng)企業(yè)風險投資面臨的痛點、堵點問題展開交流。

目前，銀行業(yè)金融機構以投貸聯(lián)動實現(xiàn)資本與科技的良性互動，不斷探索和迭代與投資機構的聯(lián)動內涵，發(fā)揮政府引導基金等國有資本作為投早投小投硬科技的主力軍作用，聚焦專注于戰(zhàn)略性新興產業(yè)早期投資的創(chuàng)投機構，鼓勵產業(yè)鏈鏈長企業(yè)成立產業(yè)投資基金，理順政府引導與市場選擇的關系，借鑒國外成熟股權融資市場的成功經驗，進一步提高初創(chuàng)企業(yè)直接融資比例。

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