11月首日，港股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，主要股指集體上揚(yáng)。截至收盤，恒生指數(shù)報(bào)收15455.27點(diǎn)，單日上漲5.23%；恒生科技指數(shù)午后一度漲超9%，最終收盤上漲7.8%至3075.16點(diǎn)。盡管迎來(lái)“開門紅”，但港股主要指數(shù)仍未收復(fù)失地。年初至今，恒生指數(shù)仍下跌33.95%，恒生科技指數(shù)則下跌逾45%。

盡管港股走勢(shì)動(dòng)蕩，資金卻早已暗流涌動(dòng)，南下資金當(dāng)日凈流入74.37億港元。與此同時(shí)，記者注意到，在港股ETF方面，資金“抄底”跡象更為明顯。最近一個(gè)月，部分港股ETF的份額獲得大幅增長(zhǎng)，其中，跌幅較大的恒生科技指數(shù)相關(guān)ETF反而最為吸金，資金“越跌越買”的現(xiàn)象突出。

港股ETF份額大幅增長(zhǎng)

(資料圖片僅供參考)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，在已有數(shù)據(jù)的純港股股票指數(shù)基金產(chǎn)品中（僅計(jì)算初始基金且不包括聯(lián)接基金產(chǎn)品，下同），52只ETF產(chǎn)品今年以來(lái)的平均凈值增長(zhǎng)為-34%，而跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF產(chǎn)品年內(nèi)凈值下跌超43%。

記者梳理ETF產(chǎn)品的份額變動(dòng)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，雖然跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，但多只產(chǎn)品的基金份額卻實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上漲，“越跌越買”甚至“大跌大買”的趨勢(shì)越加明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自10月以來(lái)，上述52只港股ETF產(chǎn)品份額合計(jì)增加了301億份，較年初增長(zhǎng)1050億份。其中，份額增長(zhǎng)超過(guò)1億份的有20只；有8只ETF產(chǎn)品的份額增超10億份，而跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF產(chǎn)品占據(jù)了半壁江山。

具體而言，10月以來(lái)份額數(shù)量提升最多的港股ETF是華夏恒生科技ETF，該產(chǎn)品三季度以來(lái)份額增加達(dá)112.65億份，其中近一個(gè)月份額就增長(zhǎng)了88.39億份；截至10月31日，華夏恒生科技ETF今年以來(lái)份額增加超229億份，份額達(dá)311.17億份，創(chuàng)下歷史新高。

華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF、易方達(dá)恒生科技ETF、大成恒生科技ETF等跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF，基金份額也在近一個(gè)月分別增加了53.16億份、36.82億份、15.93億份，10月31日份額分別為182.78億份、91.05億份、37.13億份，均刷新自成立以來(lái)的規(guī)模紀(jì)錄。

還有多只港股ETF持續(xù)受到投資者的關(guān)注。例如，華夏恒生ETF今年以來(lái)份額增加79.44億份，至175.68億份，同樣創(chuàng)出歷史新高。該ETF產(chǎn)品自三季度以來(lái)份額增加了49.7億份，其中10月以來(lái)增加27.24億份。

與上述基金不同的是，博時(shí)恒生醫(yī)療保健ETF、華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF在三季度均處于“縮水”狀態(tài)，份額分別減少5.37億份、9.8億份。而10月以來(lái)二者份額均增加了16億份，年內(nèi)份額分別增超100億份、200億份。

南向凈買入持續(xù)攀升

11月1日，港股市場(chǎng)大幅上漲，恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)和恒生科技指數(shù)分別上漲5.23%、5.49%和7.80%。行業(yè)板塊方面，資訊科技業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)、非必選消費(fèi)業(yè)及必選消費(fèi)業(yè)板塊漲幅居前，均漲超6%；電信業(yè)和能源業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較弱。

沉寂許久的港股市場(chǎng)近日為何會(huì)迎來(lái)反彈？招商基金相關(guān)人士分析稱，主要源于三方面原因，一是，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議臨近，11月加息確定性較強(qiáng)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退跡象逐步顯現(xiàn)；二是，受政策利好影響，港股消費(fèi)板塊走出大幅反彈行情；三是，多數(shù)大型科技股走強(qiáng)同時(shí)受到了元宇宙支持政策、“雙11”龍頭業(yè)績(jī)表現(xiàn)較優(yōu)、回購(gòu)積極等多因素的催化。

與此同時(shí)，從資金面可以看到港股市場(chǎng)的關(guān)注度在逐漸提高。數(shù)據(jù)顯示，南向資金今年以來(lái)持續(xù)流入港股，累計(jì)凈流入資金超過(guò)2800億元（人民幣，下同），其中，滬市港股通為1101億元，深市滬港通為1710億元。

記者注意到，自三季度以來(lái)，南向資金的流入勢(shì)頭逐漸加大，7月、8月、9月分別凈流入18億元、72億元、311億元。而10月以來(lái)，僅有2個(gè)交易日出現(xiàn)凈流出。南向資金在10月凈流入規(guī)模達(dá)676億元，環(huán)比增加一倍有余，這一數(shù)字也刷新了年內(nèi)紀(jì)錄。

一位基金業(yè)內(nèi)人士告訴記者，ETF最大的優(yōu)勢(shì)是簡(jiǎn)單和透明，一般而言，ETF資金動(dòng)向反映出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化。ETF產(chǎn)品的參與者包括很多機(jī)構(gòu)投資者，它們會(huì)更傾向于逆向操作，尤其是在下跌過(guò)程中，持倉(cāng)透明的ETF能夠提供更大的確定性，因此也就容易成為資金流入的主要方向。

港股布局節(jié)點(diǎn)已現(xiàn)？

資金大舉買入，是否意味著港股到了值得布局的節(jié)點(diǎn)？

廣發(fā)恒生科技QDII-ETF基金經(jīng)理劉杰對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，短期受到外部宏觀因素以及市場(chǎng)非理性恐慌情緒發(fā)酵影響，恒生科技指數(shù)調(diào)整較多，當(dāng)前指數(shù)12個(gè)月前瞻PE已處于歷史最低水平。然而，就宏觀環(huán)境來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變。

“海外金融條件和美元流動(dòng)性收緊是港股市場(chǎng)三季度以來(lái)持續(xù)低迷的重要原因。”某相關(guān)主題基金經(jīng)理表示，盡管市場(chǎng)出現(xiàn)了巨大的調(diào)整，但在港股投資中，未來(lái)仍看好大科技板塊在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中所處的重要地位。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，招商基金對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，“短期基本面大概率呈現(xiàn)‘內(nèi)需復(fù)蘇偏弱+外需見頂回落’組合，而在歐洲能源危機(jī)的推動(dòng)下，全球通脹仍在高位，美聯(lián)儲(chǔ)大概率不會(huì)放慢加息步伐。但短期外資偏脈沖式的流出較為充分地釋放了悲觀預(yù)期，錨實(shí)了港股底部修復(fù)邏輯”。

招商基金相關(guān)人士認(rèn)為，由于短期海外地緣政治不確定性、流動(dòng)性收緊以及美元指數(shù)走強(qiáng)均會(huì)對(duì)港股市場(chǎng)造成波動(dòng)，因此會(huì)重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥、通訊運(yùn)營(yíng)商、計(jì)算機(jī)等景氣度回升板塊，部分優(yōu)質(zhì)的新經(jīng)濟(jì)公司在持續(xù)調(diào)整后估值回歸合理，也具備長(zhǎng)期配置的板塊機(jī)會(huì)。

也有多家券商認(rèn)為，港股市場(chǎng)具有明顯的中長(zhǎng)期配置價(jià)值。例如，華泰證券在研報(bào)中稱，“中長(zhǎng)期視角下，港股當(dāng)前正處于筑底階段。通常情況下，精準(zhǔn)判斷底部不太現(xiàn)實(shí)。由于底部附近不確定性很大，左側(cè)買入又會(huì)面臨較大的回撤風(fēng)險(xiǎn)。所以我們建議投資者事先定好明確的規(guī)則，耐心等待右側(cè)買入機(jī)會(huì)”。

據(jù)天風(fēng)證券海外研究觀察，市場(chǎng)非理性恐慌情緒釋放后，關(guān)注點(diǎn)將重新回歸基本面，基于當(dāng)前處于歷史底部的估值水平以及未來(lái)2年相對(duì)確定的基本面修復(fù)趨勢(shì)，中期估值性價(jià)比和風(fēng)險(xiǎn)收益比具備較高吸引力。

對(duì)于醫(yī)藥板塊，華夏基金認(rèn)為，“對(duì)于前期港股醫(yī)藥股的調(diào)整，我們認(rèn)為市場(chǎng)的種種擔(dān)憂已經(jīng)充分體現(xiàn)，并且有過(guò)度悲觀的判斷。往下半年看，雖然還會(huì)有一些內(nèi)外部因素的干擾，但隨著防疫政策更加精準(zhǔn)、國(guó)家對(duì)新興產(chǎn)業(yè)政策的支持，應(yīng)該逐步樂觀起來(lái)”。

“相比A股，港股在創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道更有優(yōu)勢(shì)，此外在醫(yī)療服務(wù)、CXO等領(lǐng)域也有很多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，估值也有足夠的吸引力。”華夏基金認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)制藥行業(yè)整體向創(chuàng)新藥轉(zhuǎn)型的背景下，生物科技公司憑借差異化的創(chuàng)新以及高研發(fā)效率有望實(shí)現(xiàn)快速崛起。

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