6月10日，博時(shí)文體娛樂主題混合型證券投資基金（下稱“博時(shí)文體娛樂主題”）發(fā)布了基金清算報(bào)告，該基金的最后運(yùn)作日定為2022年4月28日，并于2022年4月29日進(jìn)入財(cái)產(chǎn)清算期?；鸷贤?022年6月10日終止。

盡管博時(shí)文體娛樂主題在招股說明書中表示，投資于該基金所界定的文體娛樂主題證券的比例不低于非現(xiàn)金產(chǎn)的80%，但當(dāng)新能源版塊在2021年風(fēng)頭正勁時(shí)，其還是義無反顧地重倉(cāng)寧德時(shí)代（300750.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、韋爾股份（603501.SH）等新能源、半導(dǎo)體個(gè)股，被外界認(rèn)定為“風(fēng)格漂移基金”。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，今年以來博時(shí)文體娛樂主題的累計(jì)虧損幅度達(dá)23.01%。

多只“風(fēng)格漂移基金”遭遇大幅回撤

市場(chǎng)上風(fēng)格漂移的基金歸納起來有三類，分別是中小盤基金買大盤股、量化基金偽量化、主題基金名不副實(shí)。

從2021年情況來看，文娛文體等主題基金成為基金風(fēng)格漂移的重災(zāi)區(qū)，其中有不少基金都重倉(cāng)了新能源。

以新能源大鱷寧德時(shí)代為例，該股在2021年二季度末一躍成為偏股型基金第二大重倉(cāng)股，但是在重倉(cāng)寧德時(shí)代的基金中，出現(xiàn)了很多與新能源毫無關(guān)聯(lián)的主題基金，如嘉實(shí)文體娛樂基金、銀華互聯(lián)網(wǎng)主題、寶盈人工智能主題等。

不少明星基金經(jīng)理管理的知名基金也出現(xiàn)了明顯的風(fēng)格漂移問題。以華安文體健康混合為例，其2021年二季度的重倉(cāng)股幾乎都是半導(dǎo)體新能源和軍工股。

隨著新能源個(gè)股在今年年初遭遇大幅回撤，上述風(fēng)格漂移基金收益率也出現(xiàn)一定程度下滑。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)文體娛樂今年以來收益率為-24.38%，華安文體健康今年以來累計(jì)虧損19.02%，寶盈人工智能主題今年以來的累計(jì)虧損幅度達(dá)19.16%。

盡管華安文體健康在5月30日更新的招募說明書中表示，該基金投資于文體健康主題相關(guān)的證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。但截至今年一季度末，基金前五大重倉(cāng)股仍是鵬輝能源（300438.SZ）、蔚藍(lán)鋰芯（002245.SZ）、星源材質(zhì)（300568.SZ）、中國(guó)中免（601888.SH）和富瀚微（300613.SZ）。除中國(guó)中免為免稅龍頭概念個(gè)股外，其余四只股票仍舊是新能源、半導(dǎo)體個(gè)股。

而寶盈人工智能主題表示投資于人工智能主題相關(guān)上市公司股票的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。該基金界定的人工智能主題包括以下兩類上市公司：

直接提供人工智能基礎(chǔ)資源、技術(shù)以及應(yīng)用支持的公司，具體包括信息采集技術(shù)及設(shè)備商、人工智能認(rèn)知技術(shù)提供商、人工智能硬件提供商及相應(yīng) 供應(yīng)鏈、人工智能應(yīng)用支持商以及其他相關(guān)領(lǐng)域的上市公司；

利用人工智能技術(shù)提升產(chǎn)品與服務(wù)智能化水平的智能制造（高檔數(shù)控 機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、智能傳感與控制系統(tǒng)等）、智能物流（無人化倉(cāng)儲(chǔ)、智能 裝備與配送等）、智能家居（安防系統(tǒng)、照明控制、智能家具等）和智能醫(yī)療 （輔助診斷系統(tǒng)、臨床應(yīng)用系統(tǒng)等）領(lǐng)域的上市公司。

但新能源板塊仍舊是寶盈人工智能主題的標(biāo)配標(biāo)的。自2020年四季度開始，寧德時(shí)代就是其第一大重倉(cāng)股。

平安證券基金研究團(tuán)隊(duì)執(zhí)行總經(jīng)理賈志在2021年接受采訪時(shí)表示，2021年的市場(chǎng)是一個(gè)結(jié)構(gòu)性牛市，如果基金經(jīng)理的持倉(cāng)和市場(chǎng)的主流熱點(diǎn)不匹配，業(yè)績(jī)就會(huì)不如市場(chǎng)其他的優(yōu)秀產(chǎn)品。而基金經(jīng)理希望能夠找到更好的投資機(jī)會(huì)，所以才產(chǎn)生了上述風(fēng)格漂移現(xiàn)象。

全面構(gòu)建長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制

基金公司并非沒有意識(shí)到備受市場(chǎng)爭(zhēng)議的主題基金風(fēng)格漂移問題，2021年三季度已有基金公司陸續(xù)向監(jiān)管上報(bào)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型申請(qǐng)，或召開持有人大會(huì)，修改基金合同，以擴(kuò)大投資范圍。

2021年9月10日，易方達(dá)中小盤混合正式變更為易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，投資范圍擴(kuò)大為A股和港股。南方基金、匯添富基金等基金公司旗下產(chǎn)品也在彼時(shí)申請(qǐng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型事項(xiàng)。

其中匯添富基金將旗下的匯添富環(huán)保行業(yè)股票申請(qǐng)更名為匯添富新能源行業(yè)股票，銀華基金將旗下的銀華中證金融科技主題交易型開放式指數(shù)基金申請(qǐng)更名為銀華尊和養(yǎng)老目標(biāo)日期2045三年持有期混合型發(fā)起式基金中基金，南方基金將南方現(xiàn)代教育股票申請(qǐng)更名為南方產(chǎn)業(yè)智選。

在今年發(fā)布的一系列政策中，監(jiān)管多次強(qiáng)調(diào)突出公募基金的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核。

5月20日，證監(jiān)會(huì)對(duì)《證券投資基金管理公司管理辦法》進(jìn)行了修訂，并更名為《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》(下稱《管理人辦法》)。

《管理人辦法》再一次強(qiáng)調(diào)完善基金管理公司治理機(jī)制，突出長(zhǎng)期考核激勵(lì)。比如保障基金管理公司治理長(zhǎng)期穩(wěn)健。要求持股5%以上股東承諾一定股權(quán)鎖定期，保持基金管理公司股權(quán)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定，規(guī)制股權(quán)質(zhì)押行為，夯實(shí)股權(quán)事務(wù)管理責(zé)任。

全面構(gòu)建長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)制。要求董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)層實(shí)行三年以上長(zhǎng)周期考核，基金管理公司應(yīng)將長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)、合規(guī)風(fēng)控情況等作為關(guān)鍵崗位人員考核的重要依據(jù)，實(shí)施薪酬遞延、追索扣回與獎(jiǎng)金跟投制度，嚴(yán)禁短期考核與過度激勵(lì)。

6月10日晚間，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》中，監(jiān)管從長(zhǎng)效激勵(lì)約束機(jī)、建立績(jī)效薪酬遞延支付制度、管理人員自購(gòu)自家產(chǎn)品、績(jī)效考核等各個(gè)層面要求基金公司必須建立長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核機(jī)制。

全國(guó)政協(xié)委員、交銀施羅德基金總裁謝衛(wèi)在談及基金產(chǎn)品“風(fēng)格漂移”時(shí)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“產(chǎn)品辨識(shí)度不能光看產(chǎn)品名稱，現(xiàn)在產(chǎn)品太多了，投資者無從選擇。所以產(chǎn)品辨識(shí)度應(yīng)該有幾個(gè)維度，名稱當(dāng)然是一個(gè)緯度，關(guān)鍵是要知行合一。我們也發(fā)現(xiàn)業(yè)內(nèi)有一些現(xiàn)象，比如說產(chǎn)品投資比較隨意，不夠遵守契約精神，原來說好投什么，然后跟著市場(chǎng)的風(fēng)向可能又去投了另外一個(gè)（方向），要在這個(gè)方向知行合一。”

謝衛(wèi)表示，基金產(chǎn)品是高風(fēng)險(xiǎn)高收益型，還是中低風(fēng)險(xiǎn)中低收益型，這方面的辨識(shí)度也要體現(xiàn)出來。

標(biāo)簽： 基金清盤 基金漂移