(相關(guān)資料圖)

根據(jù)最近的機(jī)構(gòu)研究報(bào)告，為您總結(jié)相關(guān)行業(yè)的投資要點(diǎn)，供參考：首先，影響白酒板塊調(diào)整的外部原因主要包括市場(chǎng)對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不穩(wěn)定性、對(duì)終端需求表現(xiàn)不穩(wěn)及酒企業(yè)績(jī)?cè)鏊俚膿?dān)憂等；內(nèi)部原因則包括部分酒企管理層的變動(dòng)可能引發(fā)的中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)不確定性，以及板塊內(nèi)部缺乏強(qiáng)催化因素等。其次，白酒行業(yè)的內(nèi)外環(huán)境變化主要表現(xiàn)在價(jià)位帶表現(xiàn)的分化，高端酒的需求端表現(xiàn)穩(wěn)健，次高端酒與中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)、商務(wù)消費(fèi)緊密相連，中高檔價(jià)位酒的市占率明顯提升。同時(shí)，頭部酒企經(jīng)銷(xiāo)商平均規(guī)模持續(xù)提升，23年白酒行業(yè)以產(chǎn)品布局多元化為特征。關(guān)注23年下半年核心關(guān)注點(diǎn)，其中包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)旺季需求的影響，高端和大眾價(jià)位帶的消費(fèi)旺盛，以及與經(jīng)濟(jì)更緊密的次高端酒的終端動(dòng)銷(xiāo)預(yù)期差等。投資建議方面，看好高端酒需求的韌性表現(xiàn)，首推估值具備性?xún)r(jià)比和業(yè)績(jī)具備確定性的高端酒，如貴州茅臺(tái)(600519)、瀘州老窖(000568)、五糧液(000858)等；也看好隨著消費(fèi)加速?gòu)?fù)蘇，需求和業(yè)績(jī)端彈性較大的次高端酒，如山西汾酒(600809)、舍得酒業(yè)(600702)、水井坊(600779)等；季報(bào)超預(yù)期或事件催化的品牌，如迎駕貢酒(603198)、順鑫農(nóng)業(yè)(000860)、金徽酒(603919)、洋河股份(002304)、今世緣(603369)等。風(fēng)險(xiǎn)提示包括經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及預(yù)期、高端酒批價(jià)下行、食品安全等風(fēng)險(xiǎn)。以上內(nèi)容用HTML格式表示如下：

根據(jù)最近的機(jī)構(gòu)研究報(bào)告，為您總結(jié)相關(guān)行業(yè)的投資要點(diǎn)，供參考：

首先，影響白酒板塊調(diào)整的外部原因主要包括市場(chǎng)對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不穩(wěn)定性、對(duì)終端需求表現(xiàn)不穩(wěn)及酒企業(yè)績(jī)?cè)鏊俳邓俚惹闆r；內(nèi)部原因則包括部分酒企管理層的變動(dòng)可能引發(fā)的中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)不確定性，以及板塊內(nèi)部缺乏強(qiáng)催化因素等。

其次，白酒行業(yè)的內(nèi)外環(huán)境變化主要表現(xiàn)在價(jià)位帶表現(xiàn)的分化，高端酒的需求端表現(xiàn)穩(wěn)健，次高端酒與中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)、商務(wù)消費(fèi)緊密相連，中高檔價(jià)位酒的市占率明顯提升。同時(shí)，頭部酒企經(jīng)銷(xiāo)商平均規(guī)模持續(xù)提升，23年白酒行業(yè)以產(chǎn)品布局多元化為特征。

關(guān)注23年下半年核心關(guān)注點(diǎn)，其中包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)旺季需求的影響，高端和大眾價(jià)位帶的消費(fèi)旺盛，以及與經(jīng)濟(jì)更緊密的次高端酒的終端動(dòng)銷(xiāo)預(yù)期差等。

投資建議方面，看好高端酒需求的韌性表現(xiàn)，首推估值具備性?xún)r(jià)比和業(yè)績(jī)具備確定性的高端酒，如貴州茅臺(tái)(600519)、瀘州老窖、五糧液等；也看好隨著消費(fèi)加速?gòu)?fù)蘇，需求和業(yè)績(jī)端彈性較大的次高端酒，如山西汾酒、舍得酒業(yè)、水井坊等；季報(bào)超預(yù)期或事件催化的品牌，如迎駕貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)、金徽酒、洋河股份、今世緣等。

風(fēng)險(xiǎn)提示包括經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不及預(yù)期、高端酒批價(jià)下行、食品安全等風(fēng)險(xiǎn)。

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