資產(chǎn)負債率走高，流動性持續(xù)收緊，這對于領(lǐng)地控股來說無疑是壓力重重。

圖/網(wǎng)絡(luò)

(資料圖)

領(lǐng)地控股的股價，如今可以說是“死氣沉沉”，而與股價一起難以振作的，還有公司的業(yè)績和核心盈利能力。

在領(lǐng)地控股發(fā)布的2022年業(yè)績報中，公司營利雙降，利潤止盈為虧，毛利率更是一直下滑，降至負數(shù)。

數(shù)據(jù)還顯示，領(lǐng)地控股的成本支出甚至超過營收規(guī)模，這無疑對利潤空間造成了嚴重的擠壓，與此同時，公司似乎還選擇了降薪來降低成本，但結(jié)果似乎并不如愿。

和大部分房企一樣，領(lǐng)地控股也有短債難以覆蓋、償債風險高、流動性承壓的問題。

只是不知在如今行業(yè)回暖信號明顯的當下，領(lǐng)地控股還能恢復被“重傷”的元氣嗎？

【股價“愁雨慘淡”，業(yè)績止盈轉(zhuǎn)虧】

截至4月21日，領(lǐng)地控股的股價已經(jīng)跌至0.27港元/股。

從領(lǐng)地控股的股價整體走勢來看，去年下半年開始，就已經(jīng)探底至1港元以下了。

就目前領(lǐng)地控股的表現(xiàn)來看，恐怕很難恢復曾經(jīng)的元氣。

畢竟在其發(fā)布的2022年業(yè)績報中，公司的表現(xiàn)算不上好。

眾所周知，在去年經(jīng)歷過寒冬的洗禮后，房企暴雷無數(shù)，存活下來的也并不容易。

就領(lǐng)地控股發(fā)布的年報來看，其業(yè)績營利雙降。

財報顯示，公司報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入139.79億元，同比下降7.15%，歸屬母公司凈虧損41.50億元，同比止盈轉(zhuǎn)虧，去年同期凈利4.88億元，基本每股收益為-4.04元。

對于虧損的原因，領(lǐng)地控股列出以下幾點原因：在疫情及宏觀經(jīng)濟下行，地產(chǎn)市場需求收縮等多重因素影響下，公司交付房產(chǎn)項目的建筑面積大幅下降且毛利率降低；雖然房地產(chǎn)行業(yè)利好政策頻出，本公司亦采取了促銷措施，但物業(yè)銷售仍不及預期，錄得在建物業(yè)及待售竣工物業(yè)減值虧損增加；投資物業(yè)空置率提高，租金下降，導致投資物業(yè)公平值虧損。

業(yè)績下滑的同時，公司的核心盈利能力確實在走低。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年，領(lǐng)地控股各期毛利率分別為35.67%、27.78%、27.03%、19.32%、-14.3%，可以看出整體呈現(xiàn)下滑趨勢。

要說如今發(fā)布了年報的房企中，毛利率下滑至個位數(shù)的不少，但降至負數(shù)的屬實不多，這是越賣越虧的節(jié)奏吧。

【成本支出高于營收，利潤被侵蝕】

要說明明139.79億元的營收規(guī)模，但利潤卻虧損十幾億，那么領(lǐng)地控股的利潤都去哪了呢？

在行業(yè)下行的期間，很多房企都會選擇兩個方案，一個是降本增效，一個是加大營銷促進銷售。

按照領(lǐng)地控股給出的虧損原因，其中增加了促銷措施，無疑證明公司是選擇了加大營銷促進銷售。

從年報披露的數(shù)據(jù)來看，領(lǐng)地控股2022年的銷售成本高達159.8億元，相比2021年同期的121.5億元增加了31.52%。

這上漲的成本支出無疑對公司利潤空間造成了不小的侵蝕。

值得注意的是，公司的營收也不過才139.79億元，而銷售成本明顯已經(jīng)超過了營收的規(guī)模。

這表示，成本支出造成的利潤空間擠壓，是領(lǐng)地控股虧損的一大主因。

其中，公司銷售及分銷開支為9.381億元，較2021年同期有所微升。

公司指出，本集團主要包括預售物業(yè)所產(chǎn)生的廣告及營銷費，以及就租賃本集團營業(yè)及管理的商業(yè)物業(yè)所產(chǎn)生的廣告及營銷費。而費用增加的原因，主要由于第三方銷售代理貢獻的收益增加導致傭金增加。

另外，公司行政開支為4.77億元，同比減少了 26.8%。

按照領(lǐng)地控股的說法，是由于公司管理人員數(shù)量由2021年末的1111人減少至2022年末的802人。

財務成本有4.59億元，同比增加 55.6%，主要由于利息的資本化率下降。

不過，這并不能表示領(lǐng)地控股沒有降本增效，因為從年報披露來看，公司似乎實行了大幅降薪。

年報顯示，公司總?cè)藬?shù)僅比2021年末總?cè)藬?shù)減少了 72 人，但員工成本卻從6.28億元下降至3.36億元，同比減少了43.22%。

不過，即便公司減少了員工成本，又加大了促銷力度，但領(lǐng)地控股仍處在流動性不佳的漩渦中。

【短債難覆蓋，流動性承壓】

去年6月24日，領(lǐng)地控股預期未能支付現(xiàn)有票據(jù)的本金及應計利息。9月27日，相關(guān)人員已向中國香港特別行政區(qū)高等法院提交一份就現(xiàn)有票據(jù)所產(chǎn)生總額為139.75萬美元的債務，而針對領(lǐng)地控股作出的清盤呈請。

很明顯，領(lǐng)地控股在去年的生存確實較為艱難。

而實際上，即便到去年底，領(lǐng)地控股的負債情況仍不容樂觀。

數(shù)據(jù)顯示，公司負債總規(guī)模為485.8億元，較2021年同期的536.0億元下滑了近50億元。

但在房企都在變賣資產(chǎn)“補血”的背景下，領(lǐng)地控股的總資產(chǎn)同樣出現(xiàn)下滑，從644.3億元下滑至540.2億元，下滑了近百億的規(guī)模，無疑下滑程度遠超負債規(guī)模。

這也導致公司的資產(chǎn)負債率從83.19%上升至89.93%。

在短債方面，公司去年短期借款有46.67億元，但同期的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物只有25.96億元，無法覆蓋短債且存在大量資金缺口。

另外，公司一年內(nèi)的貿(mào)易應付款及應付票據(jù)還有63.74億元，這無疑又增加了公司的償債風險，流動性壓力劇增。

資產(chǎn)負債率走高，流動性持續(xù)收緊，這對于領(lǐng)地控股來說無疑是壓力重重。

如今行業(yè)的寒冬已經(jīng)進入尾聲，政策放松下融資也開始漸漸多了起來，行業(yè)回暖的信號明顯，只是不知道領(lǐng)地控股能否在這場回暖潮下恢復一些元氣？

內(nèi)容來源：lite氫財經(jīng)

作者：南梁

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