1.概念

員工持股計(jì)劃又稱員工持股制度，是指通過(guò)給員工配發(fā)本公司股票和期權(quán)而使其享有相應(yīng)的管理權(quán)，成為公司的股東，獲得長(zhǎng)期激勵(lì)的一種績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)制度。在實(shí)踐中，員工持股計(jì)劃往往是由企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購(gòu)本公司的部分股權(quán)，并委托員工持股會(huì)管理運(yùn)作，員工持股會(huì)代表持股員工進(jìn)入董事會(huì)參與表決和分紅。

2.類型

總體來(lái)說(shuō)，員工持股計(jì)劃可分為兩類：非杠桿型的ESOP和杠桿型的ESOP。

(1)非杠桿型的員工持股計(jì)劃是指由公司每年向該計(jì)劃貢獻(xiàn)一定數(shù)額的公司股票或用于購(gòu)買(mǎi)股票的現(xiàn)金，數(shù)額一般為參與者工資總額的25%。

該類型計(jì)劃的要點(diǎn)是：公司每年向該計(jì)劃提供股票或用于購(gòu)買(mǎi)股票的現(xiàn)金，員工沒(méi)有任何支出;員工持股信托基金會(huì)持有員工的股票，并定期向員工通報(bào)股票數(shù)額及其價(jià)值;當(dāng)員工退休或因故離開(kāi)公司時(shí)，將根據(jù)工作年限或其他規(guī)定取得相應(yīng)數(shù)額的股票或現(xiàn)金。

(2)杠桿型的員工持股計(jì)劃主要是利用信貸杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)的。采用這種做法，首先需要成立一個(gè)職工持股計(jì)劃信托基金;然后，由公司擔(dān)保，該基金出面以實(shí)行職工持股計(jì)劃為名向銀行貸款購(gòu)買(mǎi)公司股東手中的部分股票，購(gòu)入的股票由信托基金掌握，并利用因此分得的公司利潤(rùn)及由公司其他福利計(jì)劃(如職工養(yǎng)老金計(jì)劃等)中轉(zhuǎn)來(lái)的資金，歸還銀行貸款的利息和本金;隨著貸款的歸還，按事先確定的比例將股票逐步轉(zhuǎn)入職工賬戶，貸款全部還清后，股票即全部歸職工所有。

該類型計(jì)劃的要點(diǎn)是：銀行貸款給公司，再由公司借款給員工持股信托基金會(huì)，或者由公司做擔(dān)保，由銀行直接貸款給員工持股信托基金會(huì);信托基金會(huì)用借款從公司或現(xiàn)有的股票持有者手中購(gòu)買(mǎi)股票;公司每年向信托基金會(huì)提供一定的免稅的貢獻(xiàn)份額;信托基金會(huì)每年從公司取得的利潤(rùn)和其他資金，歸還公司或銀行的貸款;當(dāng)員工退休或離開(kāi)公司時(shí)，按照一定條件取得股票或現(xiàn)金。

3.優(yōu)缺點(diǎn)

該模式的優(yōu)點(diǎn)是：實(shí)現(xiàn)了所有權(quán)從公司向雇員的轉(zhuǎn)移，能有效彌補(bǔ)投資主體缺位所帶來(lái)的監(jiān)督弱化和內(nèi)部人控制嚴(yán)重問(wèn)題;豐富了員工的收入來(lái)源，有利于調(diào)動(dòng)員工的積極性，提高生產(chǎn)效率;企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購(gòu)本公司的部分股權(quán)，有助于企業(yè)資本積累，相當(dāng)于一種籌資手段。

該模式的缺點(diǎn)是：?jiǎn)T工認(rèn)購(gòu)股份需要支付現(xiàn)金或承擔(dān)貸款，加之不能轉(zhuǎn)讓、交易、繼承，激勵(lì)效果有限;因市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)股價(jià)下跌時(shí)，員工要承擔(dān)收益受損的風(fēng)險(xiǎn)。

這種模式適合業(yè)務(wù)比較成熟的公司。

4.實(shí)施流程

員工持股計(jì)劃的具體實(shí)施流程如圖所示。

員工持股計(jì)劃的實(shí)施流程

(1)調(diào)查研究。

調(diào)查研究的內(nèi)容主要包括政策是否允許、預(yù)期激勵(lì)效果如何、股東意愿如何等。

(2)價(jià)值評(píng)估。

員工持股計(jì)劃涉及所有權(quán)的變化，因此需要對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面合理的價(jià)值評(píng)估。企業(yè)估值過(guò)高，員工可能不愿意購(gòu)買(mǎi);企業(yè)估值偏低，則會(huì)損害企業(yè)所有者的利益。

(3)制訂計(jì)劃。

聘請(qǐng)專業(yè)咨詢顧問(wèn)機(jī)構(gòu)參與計(jì)劃的制訂，確定員工持股的份額和分配比例，保證既能夠起到激勵(lì)員工的目的，又不會(huì)損害企業(yè)原所有者的利益。

(4)制訂計(jì)劃實(shí)施程序。

實(shí)施程序主要對(duì)員工持股計(jì)劃的原則、參加者的資格、管理機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)政策、分配辦法、員工責(zé)任、股份的回購(gòu)等作出明確的規(guī)定。

(5)資金籌集。

目前，在我國(guó)實(shí)施員工持股計(jì)劃仍然以員工自有資金為主，企業(yè)提供部分低息借款。

(6)明確職工持股的管理機(jī)構(gòu)。

對(duì)于一些大型的企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，由企業(yè)外部的信托機(jī)構(gòu)、基金管理機(jī)構(gòu)來(lái)管理員工持股信托。

(7)審核批準(zhǔn)。

員工持股計(jì)劃通常要經(jīng)過(guò)集團(tuán)公司、國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)的審批，因此，還需上報(bào)有關(guān)部門(mén)核準(zhǔn)。

標(biāo)簽： 員工持股計(jì)劃