在公布虧損業(yè)績預告兩個月后，“國內(nèi)膳食營養(yǎng)補充劑第一股”湯臣倍健于3月12日晚間公布了2019年年度報告。

數(shù)據(jù)顯示，2019年湯臣倍健實現(xiàn)營業(yè)收入52.62億元，較去年同期增長20.94%。受Life-Space Group Pty Ltd(下稱“LSG”)商譽及無形資產(chǎn)計提減值的影響，其歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3.56億元，較上年同期下降135.51%。不過，扣除商譽及無形資產(chǎn)計提減值影響后，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.46億元，較去年同期仍保持增長。

這是湯臣倍健上市后首度出現(xiàn)虧損。事實上，去年前三季度，其凈利潤同比還增長了12.56%。

《國際金融報》記者注意到，就在12日，向來低調(diào)的湯臣倍健董事長梁允超發(fā)布了一份題為“拿著舊地圖永遠找不到新大陸”的致投資者信。在信中，梁允超直言，“我們應該基于舊的地圖做出新的判斷，用新的認知找到新的增長機會。”

外部環(huán)境影響業(yè)績

根據(jù)湯臣倍健兩周前公布的業(yè)績快報，其經(jīng)營業(yè)績變動的主要原因在于兩方面。

一方面，受《電子商務法》實施影響，2019年LSG在澳洲市場的業(yè)績未達成預期，根據(jù)《企業(yè)會計準則第8號-資產(chǎn)減值》相關(guān)規(guī)定，公司對合并LSG形成的商譽進行了減值測試，計提商譽減值準備約10.09億元，計提無形資產(chǎn)減值準備約5.62億元并轉(zhuǎn)銷遞延所得稅負債約1.69億元。

另一方面，湯臣倍健稱，公司投資的部分參股企業(yè)受經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)營情況等因素影響，出現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績未達成預期、財務狀況惡化等情況，根據(jù)《企業(yè)會計準則第8號-資產(chǎn)減值》相關(guān)規(guī)定，公司對相關(guān)參股企業(yè)長期股權(quán)投資進行清查，并基于謹慎性原則，對部分參股企業(yè)長期股權(quán)投資計提資產(chǎn)減值準備約1.02億元。

顯然，導致湯臣倍健虧損的關(guān)鍵因素便是LSG。據(jù)悉，LSG為澳大利亞益生菌企業(yè)，擁有益生菌品牌Life-Space，于2018年被湯臣倍健收購。

據(jù)記者了解，2019年1月以來，受《電子商務法》影響，海淘代購和跨境電商在營銷方式、渠道、消費者溝通、產(chǎn)品送達等方面都發(fā)生了變化，部分中小代購退出市場。

在年報中，湯臣倍健也提到，電商法的實施導致部分個人代購商退出，其他代購和經(jīng)銷商為應對政策變化所帶來的經(jīng)營風險也相應減少庫存及交易，對LSG業(yè)務造成較大的負面影響。不過，這一期間，公司主動實施了業(yè)務及組織架構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品優(yōu)化、庫存管理、價格管控等一系列措施，并持續(xù)加大品牌培育以應對市場挑戰(zhàn)。2019年LSG面向澳洲本地客戶的銷售保持了平穩(wěn)增長，針對中國跨境平臺業(yè)務取得了超越行業(yè)的大幅增長。

同時，湯臣倍健還稱，2019年，公司面臨較為嚴峻的外部市場環(huán)境，國家相關(guān)部門對“保健”行業(yè)的整治行動、藥品零售行業(yè)的改革和規(guī)范、《電子商務法》的實施等因素都增大了市場相關(guān)方的壓力和挑戰(zhàn)，并將在較長期限內(nèi)對行業(yè)持續(xù)產(chǎn)生影響。

值得注意的是，從營收部分來看，湯臣倍健去年仍實現(xiàn)了持續(xù)增長。年報顯示，境內(nèi)業(yè)務方面，其主營業(yè)務收入中主品牌“湯臣倍健”實現(xiàn)營業(yè)收入32.12億元，同比增長約 8%;關(guān)節(jié)護理品牌“健力多”實現(xiàn)營業(yè)收入11.9億元，同比增長約47%;“Life-Space”國內(nèi)產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入1.29億元。境外業(yè)務方面，去年LSG實現(xiàn)營業(yè)收入4.58億元，其2018年并表營業(yè)收入為2.73億元。

湯臣倍健表示，2019年，受行業(yè)大環(huán)境、電商平臺競爭格局及部分電商平臺政策變化等影響，公司境內(nèi)業(yè)務中線上渠道增速放緩。但在持續(xù)推進電商品牌化戰(zhàn)略及“以用戶為核心”的電商數(shù)字化策略下，公司對線上渠道長期發(fā)展仍有信心。

“激活”2020

對于后續(xù)的發(fā)展，湯臣倍健稱，2019年給行業(yè)和公司帶來巨大經(jīng)營壓力的因素并未徹底出清。不過，在嚴峻的外部環(huán)境下，2020年公司將繼續(xù)堅定實施消費者健康的大戰(zhàn)略舉措和布局，以“激活”為關(guān)鍵詞，以期引領(lǐng)全行業(yè)實現(xiàn)恢復性增長。

《國際金融報》記者注意到，“激活”一次也出現(xiàn)在了梁允超致投資者的信中。“如果2018年是拐點來臨的話，過去的2019年就是‘難’，2020年就是‘熬’。中國企業(yè)面臨巨大的困難和挑戰(zhàn)，對一些企業(yè)來講更是‘生死劫’之年”。

在外界看來，進入2020年，疊加宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)政策、新冠肺炎疫情，影響力度之大、持續(xù)時間之長均超出預期，VDS行業(yè)遭受的直接影響和波及仍將存在。在此背景下，梁允超表示湯臣倍健要把2020年的關(guān)鍵詞定為“激活”，持續(xù)激活品牌與業(yè)務，以期引領(lǐng)全行業(yè)實現(xiàn)恢復性增長。他直言，這些短期的陣痛必將會換來VDS行業(yè)長期健康的發(fā)展。

他指出，第一是激活人;第二是重新激活中國VDS業(yè)務，公司必須從“擠壓性增長”走向“引領(lǐng)VDS全行業(yè)的恢復性增長”;第三則是重新激活Life-Space并購業(yè)務;第四是持續(xù)激活品牌力，加大對品牌資產(chǎn)的投資，就是加大對未來的投資。

在談及重新激活Life-Space業(yè)務時。梁允超直言，公司上市多年以來一直在全球VDS市場尋找戰(zhàn)略性的合作/并購機會，這些年全球市場出現(xiàn)的同行業(yè)主要標的基本都看過，放棄過多個并購的機會。“沒料到在第一次下手的海外并購中就出現(xiàn)在短時間內(nèi)巨大商譽減值，直接帶來公司上市以來的第一次虧損。痛定思痛，收購LSG時的三個戰(zhàn)略邏輯：跨境電商、國際化、益生菌細分市場仍然成立。‘不經(jīng)歷危機就不會有抗體’，至低點，再出發(fā)。”

據(jù)稱，2020年，湯臣倍健將以“四大單品+兩大形象產(chǎn)品+1個明星產(chǎn)品”多品種全線出擊，采取激進的核心市場策略，激活整個VDS業(yè)務，做大市場蛋糕。其中，其將在已有三大單品基礎(chǔ)上，推出儲備大單品面向護肝市場。同時，其還將在今年啟動經(jīng)銷商裂變計劃，在VDS業(yè)務中建立主業(yè)、健力多、“Life-space”三大獨立的經(jīng)銷商體系，以配合多品種全線出擊的市場策略，支持未來多個大單品運營及新品牌、新品類的長期發(fā)展。此外，其還正式啟動OTC項目，聚焦發(fā)展胃腸道用藥核心大品類，切入消費者健康領(lǐng)域新賽道。

“短期看到的都是波動性和不確定性，拉長時間軸才能看清大趨勢。”梁允超在公開信中表示，無論是從健康中國2030國家戰(zhàn)略指引，還是行業(yè)滲透率和人均消費金額，中國VDS行業(yè)仍存在巨大的增長空間。同時，他也坦言“這是個多變的時代”， 然而“動蕩時代，動蕩本身不可怕，可怕的是延續(xù)過去的邏輯。新20年代，公司將以變應變、以速度應變”。(王敏杰)

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