門捷列夫可能沒想到，他150多年前首創(chuàng)的元素周期表，會(huì)成為2021年的投資“地圖”。

即將過(guò)去的2021年，“元素周期表行情”貫穿整個(gè)A股市場(chǎng)。年內(nèi)，多個(gè)元素相關(guān)的板塊及個(gè)股，接連出現(xiàn)明顯上漲行情。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)漲幅明顯的元素，主要集中在周期表中的碳族元素和過(guò)渡金屬中。

例如碳族元素中，碳中和、有機(jī)硅在A股市場(chǎng)上對(duì)應(yīng)板塊，年內(nèi)漲幅分別達(dá)到 32.5%、95%。

過(guò)渡金屬元素中，錫、鋁、銅價(jià)格上漲明顯，在期貨市場(chǎng)上對(duì)應(yīng)滬錫、滬鋁、滬銅主力合約價(jià)格年內(nèi)分別上92%、30%、21%，且商品價(jià)格走高也帶動(dòng)了相關(guān)個(gè)股的行情上漲。此外，受新能源行情提振，鋰礦、鎳礦、氫能源等板塊均出現(xiàn)了階段性行情。

2022年即將到來(lái)，上游資源品中供需失衡的局面仍存，機(jī)構(gòu)仍較看好元素周期表行情。

恒生銀行（中國(guó)）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王丹對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，目前來(lái)看，各類大宗商品價(jià)格的增長(zhǎng)率在下降，2022年今年大漲過(guò)的商品價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)分化，其中鋼鐵和石油的價(jià)格可能會(huì)下跌，但與能源轉(zhuǎn)型相關(guān)的品種隨著需求持續(xù)上升，價(jià)格在未來(lái)3~5年都有上漲空間，例如稀有金屬、稀土等；此外，碳中和、碳達(dá)峰目標(biāo)下，2022年煤炭產(chǎn)量或?qū)⑾陆祻亩矔?huì)相應(yīng)抬升煤炭?jī)r(jià)格。

碳中和加持，碳元素站上“C位”

回顧2021年，碳元素是A股市場(chǎng)的一大主角。與之相關(guān)的鋼鐵、煤炭板塊率先走出大漲行情。

Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，碳中和指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)32.5%，相關(guān)概念股年內(nèi)漲幅翻番，其中永太科技 、南網(wǎng)能源分別大漲349%、312%。

受“碳中和”概念火熱加持，鋼鐵、煤炭、電力板塊的活躍行情接接踵而至。尤其進(jìn)入三季度后，傳統(tǒng)能源價(jià)格也競(jìng)相飆漲，Wind煤炭、鋼鐵指數(shù)2021年第三季度漲幅分別為47%、20%。

全年來(lái)看，板塊內(nèi)年內(nèi)漲幅領(lǐng)跑兩市的個(gè)股不在少數(shù)。具體看來(lái)，煤炭股中的ST平能、美錦能源、兗礦能源年內(nèi)漲幅分別為203%、162%、146%。鋼鐵股方面，寶鋼股份、太鋼不銹年內(nèi)漲幅分別為137%、117%。

行業(yè)人士認(rèn)為，今年在“碳中和”大趨勢(shì)下，周期股的估值和盈利均有一定程度的修復(fù)。值得注意的是，碳中和相關(guān)政策也加速了過(guò)剩產(chǎn)能的淘汰，不斷優(yōu)化行業(yè)格局，從長(zhǎng)期來(lái)看規(guī)模較大、低能耗、高效率的公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)更加凸顯，上游原材料如電解鋁、鋼鐵、化工、建材等領(lǐng)域的龍頭公司具備中長(zhǎng)期投資機(jī)遇。

不過(guò)，過(guò)高的能源價(jià)格吞噬了產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)的利潤(rùn)，年內(nèi)PPI也因此屢創(chuàng)新高。萬(wàn)家基金指出，2021年工業(yè)品供需同步收縮，供給端收縮更大，導(dǎo)致工業(yè)品供求缺口持續(xù)擴(kuò)大，中下游企業(yè)成本壓力快速抬升。

進(jìn)入四季度后，面對(duì)不斷飆高的商品價(jià)格，監(jiān)管部門嚴(yán)打過(guò)度投機(jī)、維穩(wěn)期現(xiàn)市場(chǎng)，以煤炭、鋼鐵為主的大宗商品價(jià)格大幅回調(diào)，直至價(jià)格逐漸回歸合理區(qū)間。

2022年即將到來(lái)，碳元素能否在A股市場(chǎng)守住“C位”？

萬(wàn)家基金認(rèn)為，2022年供給側(cè)收縮力度大概率糾偏，這會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)供應(yīng)品供給的適度修復(fù)，原材料成本有望逐步回落，疊加今年的持續(xù)高基數(shù)效應(yīng)，明年P(guān)PI預(yù)計(jì)整體趨于回落。不過(guò)，同時(shí)考慮到明年穩(wěn)增長(zhǎng)訴求下，需求會(huì)有所增量，而雙碳減排難以完全放松，工業(yè)品價(jià)格中樞也會(huì)有一定支撐。

工信部等部門發(fā)布的“十四五”原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃提到，到2025年，粗鋼、水泥等重點(diǎn)原材料大宗產(chǎn)品產(chǎn)能只減不增，產(chǎn)能利用率保持在合理水平。其中，鋼鐵行業(yè)噸鋼綜合能耗降低2%，電解鋁碳排放下降5%。實(shí)施節(jié)能審查，嚴(yán)格控制石化化工、鋼鐵、建材等主要耗煤行業(yè)的燃料煤耗量。

小金屬的大年份

2021年熱炒的元素中，還有大部分集中在主族金屬和過(guò)渡金屬元素中。

對(duì)應(yīng)A股市場(chǎng)上，包括有色金屬銅、鋁、錫等，也包括被新能源帶火的一系列小金屬鎳、鈷、鋰。其中鋰元素錄得最大漲幅。據(jù)統(tǒng)計(jì)，Wind鋰礦指數(shù)年內(nèi)大漲近200%，鋰電池指數(shù)年內(nèi)上漲83%。

基本面上，新能源汽車行業(yè)發(fā)展提速，圍繞電池產(chǎn)業(yè)鏈展開的行情貫穿全年。個(gè)股漲幅來(lái)看，聯(lián)創(chuàng)股份、江特機(jī)電年內(nèi)漲幅分別為479%、435%。

由于供需錯(cuò)配情況仍存，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)上，鋰價(jià)處于年內(nèi)第三輪提價(jià)階段。近期國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021—2035年)》指出，推動(dòng)動(dòng)力電池全價(jià)值鏈發(fā)展，鼓勵(lì)企業(yè)提高鋰、鎳、鈷、鉑等關(guān)鍵資源保障能力。

中信證券預(yù)計(jì)2022年鋰價(jià)將維持高位運(yùn)行，預(yù)計(jì)2022年鋰鹽價(jià)格中樞將顯著高于2021年，A股鋰電板塊配置邏輯將從漲價(jià)預(yù)期轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)預(yù)期，后者將成為板塊的觸發(fā)因素和主要上漲動(dòng)力。推薦鋰礦自給率高且業(yè)績(jī)兌現(xiàn)程度高的企業(yè)。

有色金屬方面，作為新能源、新材料產(chǎn)業(yè)鏈上游資源品，Wind有色金屬指數(shù)年內(nèi)漲幅約48%。具體看來(lái)，鎳、錫、銅價(jià)格全年走勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，滬鎳期貨價(jià)格一度創(chuàng)下上市以來(lái)新高，滬錫期貨年內(nèi)漲潮90%。

廣發(fā)證券有色金屬首席分析師巨國(guó)賢分析稱，金屬品種價(jià)格的上漲是階段性供需失衡的體現(xiàn)。2021年，上游的資源端很多小金屬品種迎來(lái)大行情，有電池端用到的有色金屬，也有新材料端需要的稀有金屬，但并不是所有涉及的金屬都取得同等收益，應(yīng)用場(chǎng)景不同也帶來(lái)價(jià)格增速不同，總體來(lái)看炒作行情以產(chǎn)量不大的稀有金屬為主，因?yàn)楫a(chǎn)量小更容易受需求拉動(dòng)，價(jià)格傳導(dǎo)明顯。

新能源板塊已經(jīng)連續(xù)兩年上漲，2022年還能保持嗎？

匯豐晉信基金研究總監(jiān)陸彬告訴第一財(cái)經(jīng)記者，2022年新能源有望迎來(lái)一次系統(tǒng)性估值提升。在他看來(lái)，新能源汽車就有下游整車、中游材料、上游資源等幾個(gè)大的細(xì)分賽道。其中又可以進(jìn)一步細(xì)分出整車的電池設(shè)備、動(dòng)力電芯、熱管理、中游的電解液、隔膜、負(fù)極材料、上游的鋰、鈷等等不同的細(xì)分子行業(yè)。而且所有產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)公司大都在A股上市，因此我們的選擇空間非常豐富。

此外，受益于燃料電池，鉑、鈀、銠等為主的鉑族金屬也迎來(lái)大幅上漲。

世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)負(fù)責(zé)人鄧偉斌此前告訴第一財(cái)經(jīng)記者，由于燃料電池車比電動(dòng)車、傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)汽車更加低碳，在交通運(yùn)輸領(lǐng)域，未來(lái)氫能的應(yīng)用被看好。2022年，氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)鉑金應(yīng)用需求增長(zhǎng)，隨著氫能和燃料電池產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，鉑族金屬作為氫能產(chǎn)業(yè)鏈上重要的催化劑原料，將助力氫能及燃料電池發(fā)展。

標(biāo)簽： 新能源 元素周期表 稀有金屬 碳中和