雖然奧密克戎毒株依然在全球多地快速傳播，標(biāo)普500指數(shù)在圣誕節(jié)前的最后一刻順利突破11月的歷史高位，這也是今年第68個(gè)收盤新高紀(jì)錄。近期公布的多項(xiàng)研究結(jié)果讓市場預(yù)期本輪疫情不會對全球經(jīng)濟(jì)造成破壞性影響，良好的就業(yè)和消費(fèi)數(shù)據(jù)也保障了年末實(shí)體經(jīng)濟(jì)商業(yè)活力，資金迅速回流市場，為圣誕行情提前準(zhǔn)備。

疫情沖擊效應(yīng)或有限

最近一周公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然面臨疫情困擾，美國勞動力和消費(fèi)支出保持穩(wěn)健增長，但供應(yīng)鏈瓶頸持續(xù)推高物價(jià)依然令美國家庭感到不安。

美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，最近一周初請失業(yè)金人數(shù)維持在20.5萬的年內(nèi)低位，顯示出企業(yè)需求旺盛和競爭正在吸引就業(yè)者重返市場。與此同時(shí)，隨著假日季來臨，美國消費(fèi)者支出也維持了溫和增長，服務(wù)性開支有所復(fù)蘇。最新公布的咨商會和密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)均出現(xiàn)小幅回升，反映美國家庭對經(jīng)濟(jì)前景的信心較本輪奧密克戎毒株疫情初期有所恢復(fù)。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨（BobSchwartz）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，強(qiáng)勁的就業(yè)市場是支持的重要保障，可以看到旅游酒店等服務(wù)性行業(yè)崗位增長速度高于均值，這與市場需求旺盛和待遇提高有很大關(guān)系。在他看來，美國勞動力市場正在朝著明年中期實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的目標(biāo)邁進(jìn)。

然而通脹因素繼續(xù)成為困擾消費(fèi)者的“痛點(diǎn)”，在11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）創(chuàng)1982年以來新高后，美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）也以5.7%的同比增速來到了39年高位。經(jīng)通脹調(diào)整后，美國個(gè)人可支配收入下降0.2%，反映出購買力正在下降。

施瓦茨向記者分析道，疫情以來政府財(cái)政支出為美國家庭積累了近2萬億美元的儲蓄，隨著收入增長逐漸放慢，整體儲蓄率已經(jīng)回落至6.9%的近四年低位，說明消費(fèi)者正在消耗預(yù)留資金。從目前的情況看，外界對于未來一年通脹的預(yù)期已經(jīng)趨穩(wěn)在5%左右，換而言之外界對于疫苗推廣、強(qiáng)化隔離等措施接下來能夠逐步控制病毒傳播抱有期望，解決供應(yīng)鏈瓶頸的曙光可能會出現(xiàn)。

對于明年美國經(jīng)濟(jì)前景的看法，施瓦茨認(rèn)為上半年可能依然會面臨物價(jià)上漲和奧密克戎毒株帶來的阻力，一季度受到的影響最為明顯。但好的方面是，消費(fèi)者有望繼續(xù)受益于勞動力市場緊張、家庭資產(chǎn)負(fù)債表健康和儲蓄充足，這將保證全年經(jīng)濟(jì)增速維持在4.1%左右，高于疫情前的長期趨勢。對于面臨困境的拜登政府1.75萬億美元刺激計(jì)劃，他傾向于最后各方將達(dá)成某種形式的妥協(xié)，但如果法案最終無法通過，預(yù)計(jì)將對經(jīng)濟(jì)增速造成0.4個(gè)百分點(diǎn)的拖累。

抄底資金回流行情可期

近兩周美股走勢跌宕起伏，三大指數(shù)用六個(gè)交易日完成了小型V字反轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)，標(biāo)普500指數(shù)率先完成了歷史高位的沖擊。疫情因素見證了市場情緒的變化。CapitolSecuritiesManagement首席經(jīng)濟(jì)策略師恩格爾克（KentEngelke）指出，人們對經(jīng)濟(jì)前景感到樂觀，認(rèn)為奧密克戎毒株不會像德爾塔那么糟糕。“同樣重要的是，拜登上周宣布未來不會出現(xiàn)2020年那樣的封鎖，緩解了市場的擔(dān)憂。”他說。

第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，近一周來與經(jīng)濟(jì)重啟相關(guān)的板塊普遍表現(xiàn)不俗，航空、郵輪、旅游酒店等漲幅居前，其中嘉年華大漲16%，希爾頓漲9.8%，美國航空漲8.0%，達(dá)美航空漲7.5%。美國運(yùn)輸安全管理局(TSA)數(shù)據(jù)顯示，疫情并未阻擋民眾節(jié)假日出行的熱情，23日全美共有超過219萬人通過機(jī)場安檢乘機(jī)旅行，是年末傳統(tǒng)假期開始后的歷史最高紀(jì)錄。

美股反彈也吸引了投資者回流，根據(jù)Refinitiv-Lipper發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，截至12月22日的一周內(nèi)，美國股票基金錄得275.5億美元凈流入，貨幣市場基金吸引了229.6億美元資金。

除了今年以來屢試不爽的逢低買入策略以外，投資者也在為傳統(tǒng)圣誕行情做準(zhǔn)備。通常而言，美股每年最后五個(gè)交易日和新年前兩個(gè)交易日期間都是上漲的。美國銀行稱，自1980年來，年底前標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲超過20%的情況有10次，其中9次市場延續(xù)了良好走勢，今年以來標(biāo)普500指數(shù)25%的漲幅也讓后續(xù)走勢值得期待。

高盛分析師魯伯內(nèi)爾（ScottRubner）發(fā)布報(bào)告稱，看好年末和新年美股行情。他認(rèn)為，今年全球股市流入的資金規(guī)模超過過去25年的總和，這一形勢“需要發(fā)生更大的調(diào)整才可能改變”。更重要的理由是，1月通常是大多數(shù)基金配置資金的時(shí)間。自1996年以來，美股1月的流入資金規(guī)模都超過全年其他11個(gè)月，在目前的流動性環(huán)境下，這一趨勢有望繼續(xù)保持。

標(biāo)簽： 通脹 就業(yè) 消費(fèi) 疫情 拜登