作為小米生態(tài)鏈企業(yè)之一的成都趣睡科技股份有限公司（下稱“趣睡科技”），開始沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，保薦人為中金公司（601995.SH）。

近65%的營業(yè)收入依賴小米集團(tuán)（01810.HK）的銷售平臺(tái)，其他大部分則來自京東集團(tuán)（09618.HK）和阿里巴巴（09988.HK）。趣睡科技屬于傳統(tǒng)家具、家紡行業(yè)，在銷售渠道上擁有濃厚的互聯(lián)網(wǎng)屬性，小米集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方持股趣睡科技超過12%。

交易所發(fā)布的問詢函，涉及到趣睡科技跟小米合作的諸多細(xì)節(jié)，也包括交易頻繁的個(gè)人客戶詳細(xì)情況。

此外，作為趣睡科技第一供應(yīng)商，喜臨門（603008.SH）也是趣睡科技2.91%的股東。

收入依賴小米渠道

“報(bào)告期內(nèi)，公司不斷拓展多元化的銷售渠道，但銷售收入仍主要通過小米系列平臺(tái)、阿里系列平臺(tái)、京東商城等第三方平臺(tái)實(shí)現(xiàn)。”趣睡科技稱。

趣睡科技是一家從事自有品牌科技創(chuàng)新家居產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)零售公司，主營業(yè)務(wù)為高品質(zhì)易安裝家具、家紡等家居產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售。產(chǎn)品主要包括家具、家紡兩大類別。家具類別主要包括軟體家具與木質(zhì)家具，其中軟體家具包括床墊、沙發(fā)、軟床等產(chǎn)品；木質(zhì)家具包括實(shí)木床、實(shí)木茶幾、實(shí)木組合柜、實(shí)木餐桌椅、實(shí)木床頭柜等產(chǎn)品。家紡類別主要包括枕頭、被子、床褥、四件套等產(chǎn)品。

2020年度，趣睡科技在小米系列平臺(tái)、阿里系列平臺(tái)、京東系列平臺(tái)的主營業(yè)務(wù)收入分別為3.26億元、4682.22萬元和7256.72萬元，占當(dāng)年度主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為68.20%、9.79%和15.17%；2021年1~6月，趣睡科技在小米系列平臺(tái)、阿里系列平臺(tái)、京東系列平臺(tái)的主營業(yè)務(wù)收入分別為1.46億元、2031.78萬元和4316.18萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為64.86%、9.05%和19.22%，具有較高的集中度。

小米集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方對(duì)趣睡科技的持股比例為12.0055%，小米集團(tuán)既是主要股東也是大客戶，小米集團(tuán)旗下順為投資和金米科技早在2015年，公司成立之初就入股了趣睡科技前身趣睡有限。

招股書稱，趣睡科技股東股東李勇、李亮、陳林出具的《說明函》，公司于2014年10月22日設(shè)立，設(shè)立之初公司尚未確定發(fā)展方向和主營業(yè)務(wù)，尚未開展實(shí)際運(yùn)營，對(duì)資金的需求較小。因此在該階段，公司全體股東均未實(shí)繳出資。其后，公司確定了家居行業(yè)的發(fā)展方向，并陸續(xù)接洽相關(guān)投資人，并于2015年5月與順為投資簽署相關(guān)投資協(xié)議。根據(jù)順為投資的要求，在順為投資交割前，公司全體股東需繳納所認(rèn)繳的出資額。因此，截至2015年5月20日，公司當(dāng)時(shí)的全體股東已繳納全部注冊資本。

當(dāng)時(shí)順為投資和金米科技的初始出資額只有42.85萬元和3.21萬元。

對(duì)問詢函的回復(fù)當(dāng)中，趣睡科技保薦人稱，根據(jù)與小米集團(tuán)訪談，小米集團(tuán)確認(rèn)“對(duì)于處于同一行業(yè)的生態(tài)鏈企業(yè)，小米集團(tuán)會(huì)采用相同的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)；小米集團(tuán)對(duì)每家公司每款產(chǎn)品都有嚴(yán)格的立項(xiàng)流程，擇優(yōu)選擇而不會(huì)獨(dú)家合作”。因此，對(duì)于處于同一行業(yè)的生態(tài)鏈企業(yè)，小米集團(tuán)均適用相同的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，不存在針對(duì)單個(gè)品類僅支持單家公司的情形。

同一個(gè)客戶多個(gè)收件人

監(jiān)管部門問詢對(duì)交易細(xì)節(jié)也有所重點(diǎn)關(guān)注。

“報(bào)告期內(nèi)存在同一客戶ID對(duì)應(yīng)5-30個(gè)及30個(gè)以上收件人姓名、收件地址、聯(lián)系方式的原因及合理性，上述情形是否符合行業(yè)慣例，是否符合發(fā)行人產(chǎn)品消費(fèi)特征，是否存在異常情形。”在問詢函當(dāng)中，監(jiān)管部門對(duì)趣睡科技提出如此疑問。

對(duì)此，趣睡科技稱交易沒有異常。

發(fā)行人產(chǎn)品品類主要包含床墊、沙發(fā)、床類、枕頭、被子、生活周邊及其他產(chǎn)品。發(fā)行人將“同一買家，一次購買多件商品的情況”判斷為不屬于重復(fù)購買的原因主要系該類型為單次采購，而重復(fù)購買一般指購買次數(shù)的重復(fù)，此外由于公司所處家居行業(yè)，品類較為豐富，消費(fèi)者在網(wǎng)上下單時(shí)一次購買多件商品時(shí)通常包含多個(gè)品類，例如購買1個(gè)床墊與2個(gè)枕頭作為家居產(chǎn)品搭配。

保薦人中金公司稱：經(jīng)核查，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)線上銷售模式下同一買家重復(fù)購買的情況較少，符合家居生活耐用品用戶的消費(fèi)習(xí)慣。報(bào)告期內(nèi)，公司存在少量大額買家及重復(fù)購買的情況，經(jīng)對(duì)所有大額買家和重復(fù)購買客戶的核查，主要系公司客戶購買產(chǎn)品進(jìn)行二次銷售、公司購買禮品、酒店公寓經(jīng)營需求及個(gè)人全屋裝修需求，具有合理性。發(fā)行人線上銷售具有真實(shí)性。

以“收件地址”為例，2018年到2021年上半年，同一客戶ID對(duì)應(yīng)5-30個(gè)及30個(gè)以上收件地址的金額占比分別為0.37%、0.17%、0.10%和0.04%，整體呈下降趨勢，總體占比較低。

不過趣睡科技并未詳細(xì)解釋這種2018年開始，占比大幅下降的現(xiàn)象是怎么造成的。

對(duì)此，有保薦代表人向第一財(cái)經(jīng)記者表示，現(xiàn)在監(jiān)管部門對(duì)擬上市公司的上下游交易細(xì)節(jié)關(guān)注度越來越高，問詢函當(dāng)中都會(huì)對(duì)此“刨根問底”，擬上市公司也只能對(duì)其銷售和采購的客戶合作細(xì)節(jié)披露的更詳細(xì)，但要承擔(dān)的結(jié)果就是被競爭對(duì)手輕易獲得相關(guān)信息。

喜臨門既是股東也是供應(yīng)商

作為競爭對(duì)手的喜臨門（603008.SH），也是趣睡科技的股東之一，甚至還是趣睡科技第一大供應(yīng)商，喜臨門持有趣睡科技87.56萬股，占發(fā)行前總股本的2.92%。與此同時(shí)，喜臨門也是趣睡科技家具家紡行業(yè)內(nèi)的主要競爭對(duì)手。

2018年度至2020年度，第一大供應(yīng)商均為寧波夢神床墊機(jī)械有限公司與浙江夢神家居股份有限公司，趣睡科技向其采購比例分別為27.68%、19.74%和16.74%，呈逐年下降趨勢；2021年1~6月，第一大供應(yīng)商為喜臨門，趣睡科技向其采購比例為16.72%。

趣睡科技稱，由于家具家紡行業(yè)生產(chǎn)加工領(lǐng)域競爭較為充分的特點(diǎn)，故此公司對(duì)于同一款產(chǎn)品，一般會(huì)選擇2-3家供應(yīng)商為同一款產(chǎn)品代工，保持充分競爭的狀態(tài)，有利于公司對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行把控。

2017年5月5日，順為投資將其所持趣睡有限3.00%的股權(quán)以2757萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給喜臨門。

“受益于我國城鎮(zhèn)化率穩(wěn)步提升、居民消費(fèi)升級(jí)、二次裝修以及結(jié)婚潮的到來，國內(nèi)家具家紡行業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮?，發(fā)展前景廣闊。”趣睡科技招股書在“行業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”里面稱，“近十年以來，我國第三次生育高峰期出生的人陸續(xù)進(jìn)入適婚年齡?；橛丝诘囊?guī)?；鲩L必將極大帶動(dòng)家居產(chǎn)品的消費(fèi)需求。另外，二胎全面放開也將刺激居民對(duì)家居環(huán)境的改善性需求增長。”

然而現(xiàn)實(shí)卻可能沒有趣睡科技描述如此樂觀，結(jié)婚人數(shù)連續(xù)多年下滑后，未來有可能進(jìn)一步減少。

《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2021》顯示，2020年結(jié)婚登記人數(shù)共計(jì)814.33萬對(duì)，較2019年減少了113萬對(duì)。這也是自2013年達(dá)到1346.93萬對(duì)后，連續(xù)7年下降；這也創(chuàng)下自2003年（811.4萬對(duì)）以來近17年的新低。相比2013年的最高峰，2020年結(jié)婚人數(shù)下降接近四成。

標(biāo)簽： 小米集團(tuán) 喜臨門 京東集團(tuán) 阿里巴巴 小米生態(tài)鏈