為全面呈現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級趨勢，更好地服務(wù)投資者深刻理解公司行業(yè)基本面，上海證券交易所與第一財經(jīng)聯(lián)合推出“與高質(zhì)量發(fā)展同行”《行業(yè)大咖云講堂》系列節(jié)目。貫穿2021年全年，與頭部券商的資深行業(yè)首席分析師一同，系統(tǒng)梳理投資研究框架，踐行價值投資理念。

本期節(jié)目邀請的是廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理郭磊。郭磊表示，在宏觀研究中，工程師紅利取代人口紅利、碳中和引領(lǐng)新一輪供給側(cè)是分析中長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要線索。而未來三個季度的短期經(jīng)濟(jì)走勢則更看重細(xì)枝末節(jié)，地產(chǎn)銷售、消費和就業(yè)等方面又將會如何表現(xiàn)？

以下為此次課程的核心觀點：

1.工程師紅利取代人口紅利

未來10年的人口結(jié)構(gòu)顯示，只有“資深中年”和老年人人數(shù)在上升，人口老齡化已成為一個趨勢性特征，這將對整個經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變遷帶來非常深刻的影響。而工程師紅利是下一個10年的人口紅利，機(jī)械化、自動化等將加速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈也將逐步走向高級化。

2.碳中和引領(lǐng)新一輪供給側(cè)

從碳中和的邏輯過程來看，傳統(tǒng)高碳產(chǎn)業(yè)逐步減產(chǎn)、清潔能源替代加速、工業(yè)端的減排技術(shù)和循環(huán)經(jīng)濟(jì)提上日程、碳稅和碳排放交易市場體系建設(shè)逐步推進(jìn)。但目前雙碳框架還沒有完全浮出水面，對未來5~10年價格端、產(chǎn)業(yè)端的影響才剛剛拉開序幕。

3.兩階段放緩與政策空間

本輪短周期可能會分兩階段放緩，第一階段為2021年下半年地產(chǎn)銷售中樞下臺，第二階段為2022年上半年出口中樞下臺階。

政策方面，我國政策一般包括貨幣政策，財政政策和產(chǎn)業(yè)政策三個條線，2021年10月24日新華社《十問中國經(jīng)濟(jì)》明確指出，未來幾個月將有更多擴(kuò)內(nèi)需舉措的出臺，有望加快培育完整內(nèi)需體系，進(jìn)一步暢通國內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

標(biāo)簽： 上交所