12月3日上市首日大跌后，Grab股價(jià)在一周時(shí)間內(nèi)持續(xù)下跌。截至12月10日，Grab股價(jià)為8.08美元，較發(fā)行價(jià)已經(jīng)下跌27%。

對(duì)于Grab股價(jià)持續(xù)下跌，博通咨詢資深金融分析師王蓬博對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，最主要的原因在于Grab一直處于虧損狀態(tài)，仍然需要持續(xù)燒錢補(bǔ)貼。此外，它的估值相對(duì)而言已經(jīng)處于高位，而且疫情期間旗下業(yè)務(wù)會(huì)受影響，盈利可能持續(xù)受到不確定性影響，上述因素導(dǎo)致二級(jí)市場有所擔(dān)心。從市場看，東南亞市場相對(duì)于國內(nèi)市場較小，發(fā)展空間受限。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成看，Grab更像是國內(nèi)滴滴、美團(tuán)和支付寶的混合體。根據(jù)招股書，Grab目前在8個(gè)國家/地區(qū)的465個(gè)城市開展了業(yè)務(wù)，通過多場景實(shí)現(xiàn)高頻本地化消費(fèi)服務(wù)，包括外賣、叫車、雜貨配送、電子支付、金融服務(wù)等。

“燒錢”仍然是Grab面對(duì)的難題。在12月3日納斯達(dá)克敲鐘之前，Grab已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度公布財(cái)報(bào)。Grab第三季度財(cái)報(bào)顯示，三季度收入同比下滑9%至1.57億美元，主要受疫情影響多個(gè)地方的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)無法開展。疫情同時(shí)影響了Grab的月活用戶，三季度用戶為2210萬，同比下降8%。此外，三季度Grab凈虧損為9.88億美元，虧損同比上升59%。

具體業(yè)務(wù)上，三季度Grab網(wǎng)約車業(yè)務(wù)的收入8800萬美元，同比下降26%，外賣業(yè)務(wù)收入同比增長58%至4900萬美元，金融服務(wù)收入同比增長11%至1400萬美元。

對(duì)于盈利問題，Grab聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Anthony Tan此前曾表示“我們不認(rèn)為增長和盈利能力是相互排斥的。我們?cè)谝粋€(gè)市場機(jī)會(huì)巨大、垂直領(lǐng)域滲透率低的市場中運(yùn)營，我們確實(shí)相信我們擁有成本領(lǐng)先優(yōu)勢。”

為緩沖疫情帶來的不利影響，Grab在11月宣布與電商平臺(tái)Lazada合作，為Lazada賣家在新加坡提供當(dāng)日送達(dá)服務(wù)。

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球評(píng)級(jí)在一份報(bào)告中表示，Grab 的上市將為其“現(xiàn)金消耗”提供更大的現(xiàn)金緩沖，但它表示該公司的“信用質(zhì)量繼續(xù)受到其虧損業(yè)務(wù)的限制，未來12個(gè)月的自由經(jīng)營現(xiàn)金流可能為負(fù)值。”

同時(shí)在東南亞地區(qū)Grab并非沒有對(duì)手。Grab的競爭對(duì)手包括區(qū)域互聯(lián)網(wǎng)公司Sea和印度尼西亞的GoTo。外媒此前表示GoTo計(jì)劃在完成預(yù)期的20億美元私人融資后，于2022年在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行首次公開募股，并且將在美國上市。

不僅是Grab，Grab的股東Uber也擁有網(wǎng)約車、外賣以及貨運(yùn)等業(yè)務(wù)，上市2年依然處于虧損狀態(tài)。Uber第三季度財(cái)報(bào)顯示，三季度收入同比增長72%至48億美元，凈虧損為24億美元。三季度Uber網(wǎng)約車業(yè)務(wù)收入為22億美元，同比增長62%。減少補(bǔ)貼是盈利的關(guān)鍵，財(cái)報(bào)顯示由于銷量增加和司機(jī)激勵(lì)減少，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)調(diào)整后EBITDA利潤率連續(xù)改善。

不僅是Grab上市后股價(jià)表現(xiàn)不佳，國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)出行平臺(tái)嘀嗒的上市之路已處于停滯狀態(tài)。今年4月，嘀嗒出行向港交所遞交了第二版招股書，根據(jù)港交所官網(wǎng)，這版招股書已經(jīng)處于失效狀態(tài)。易觀汽車出行行業(yè)高級(jí)分析師何奇表示，嘀嗒上市擱置主要還是營收利潤能力太過薄弱，順風(fēng)車作為其主要業(yè)務(wù)，在當(dāng)前的監(jiān)管收緊的情況下，嘀嗒充滿了不確定性，接下來為了滿足平臺(tái)監(jiān)管合規(guī)化要求所付出的成本也會(huì)增加。

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