變異毒株來襲，原油大跌后反彈。

在南非首次發(fā)現(xiàn)的新型新冠變異毒株奧密克戎（Omicron）后，市場恐慌情緒彌漫，全球風(fēng)險資產(chǎn)重挫，國際原油期貨上周五暴跌超10%。

當(dāng)前隨著利空消息被消化，油價重挫后開始反彈。國際市場上，截至11月29日發(fā)稿，美國WTI原油期貨、布倫特原油期貨主力合約分別漲4.4%、3.98%。

11月29日，上期所原油期貨主力合約、高低硫燃料油主力合約刷新兩個半月新低，截至收盤SC原油主力合約大跌6.12%，報收473.6元，高硫燃料油主力合約跌6.94%，報收2670元，低硫燃料油主力合約大幅下探7.80%，報收3426元，瀝青主力合約重挫6.07%，報收2940元。

另從11月29日A股市場的表現(xiàn)來看，國內(nèi)市場情緒并未出現(xiàn)明顯恐慌。截至收盤上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收于-0.04%、0.22%、1.00 %。

星石投資分析認為，雖然存在著新毒株影響海外經(jīng)濟復(fù)蘇的風(fēng)險，但對于國內(nèi)影響有限。尤其從當(dāng)前市場表現(xiàn)來看，受疫情影響較大的交通運輸、商業(yè)貿(mào)易等板塊低開后也逐漸修復(fù)，或暗示市場對國內(nèi)疫情的預(yù)期并未出現(xiàn)大幅改變。

國際油價重挫后反彈

商品市場上，國際油價大起大落。

中金公司研報指出，變種病株引發(fā)的擔(dān)憂情緒是油價重挫的主要原因。疫情復(fù)燃或?qū)⑼苿佑推沸枨箢A(yù)期被重估。當(dāng)前油價上漲支撐和三季度市場看多油價的邏輯類似，其中對疫情后航空煤油消費的恢復(fù)預(yù)期是主要推動因素。目前看，由于對全球疫情的擔(dān)憂，除增長預(yù)期的重估外，現(xiàn)有出行需求或許也會受到一定拖累。

南華期貨能化分析師劉順昌告訴第一財經(jīng)記者，事實上，在新變種突發(fā)事件出現(xiàn)之前，原油供需基本面預(yù)期已開始轉(zhuǎn)弱。IEA在最新原油展望中稱，預(yù)計明年一季度全球原油市場將開始出現(xiàn)供過于求，而市場當(dāng)前交易的正是明年1月及隨后的期貨合約。因此，在原本原油市場基本面轉(zhuǎn)弱的情況下，新變種使全球原油平衡表供大于求的時間大幅推前，利空油價，下行趨勢正在持續(xù)。

從產(chǎn)業(yè)層面看，業(yè)內(nèi)人士認為，原油市場基本面將會由供不應(yīng)求逐步向供過于求格局轉(zhuǎn)換。

另外，從庫存變化來觀察未來油價走勢，國際能源署（IEA）在最新原油展望中預(yù)期，明年一季度全球原油市場將開始出現(xiàn)供過于求情況，主要原因是供應(yīng)端“歐佩克+”將繼續(xù)增產(chǎn)以及美國原油產(chǎn)量可能超預(yù)期。

劉順昌認為，后市油價大概率高位見頂回落，主要推動因素有全球原油平衡表逐步走向?qū)捤?、美國政府的政策干預(yù)、通脹持續(xù)超預(yù)期引發(fā)市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫以及美元流動性收緊推動美元指數(shù)持續(xù)大漲等。

另外國內(nèi)油價方面，卓創(chuàng)資訊認為，油價下跌之后，歐佩克+能否延續(xù)之前的增產(chǎn)政策、歐洲疫情發(fā)展等仍面臨較多不確定性，因此短期內(nèi)國際油價延續(xù)寬幅震蕩走勢的可能性較大。12月3日24時國內(nèi)成品油限價大概率行楷“二連跌”，屆時消費者用油成本將有所下降。

對市場沖擊尚需觀察

對于此次變種毒株對大類資產(chǎn)的影響，機構(gòu)普遍認為影響程度和時間都有限。

中信證券研報分析稱，新變種毒株奧密克戎的重癥率、致死率以及當(dāng)前疫苗的有效性仍需觀察。

磐耀資產(chǎn)分析認為，本次疫情對市場的沖擊是偏短期的。具體看來，如果因為這次變異毒株的沖擊導(dǎo)致原油等大宗商品價格大幅下跌，那全球范圍內(nèi)通脹壓力就會一定程度上得到緩解，美聯(lián)儲的加息節(jié)奏也就不會像近期的口徑一樣那么緊迫，對資本市場的金融產(chǎn)品定價反而是一定程度上的利好。

且風(fēng)險偏好短期下調(diào)或?qū)κ袌鲈斐梢欢_擊，但也為長期配置提供機會。中信證券分析稱，就A股市場而言，我國疫情強有力的防控背景下新變種毒株的影響或較為有限，市場情緒也有望較快修復(fù)。當(dāng)前的回調(diào)也提供了較好的配置機會，后續(xù)國內(nèi)資產(chǎn)對于海外投資者的吸引力也將有所增強。

“如果這次變異毒株導(dǎo)致市場大幅下跌的話，我們大概率會擇機加倉。”磐耀資產(chǎn)稱，當(dāng)前更看好與經(jīng)濟周期弱相關(guān)的一些行業(yè)如軍工、新能源汽車部分環(huán)節(jié)、半導(dǎo)體、醫(yī)藥部分環(huán)節(jié)等方向。

星石投資分析，新毒株的免疫逃逸能力和致死率尚需更多數(shù)據(jù)才能判斷，未來2~4周將是新毒株危害性的重要觀察期，A股可能會出現(xiàn)短期波動。中長期來看，星石投資認為消費板塊經(jīng)過前期回調(diào)后處于較合理區(qū)間，供給出清后資產(chǎn)遠期盈利能力提升，短期下調(diào)是調(diào)倉、布局的機會。

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