美國(guó)物價(jià)飛漲有多夸張？雜貨生鮮配送商Instacart網(wǎng)站顯示，大紐約地區(qū)一捆小蔥標(biāo)價(jià)已達(dá)2.29美元（約合14.66元人民幣）。同時(shí)，拉斯維加斯的威尼斯人酒店感恩節(jié)當(dāng)日的標(biāo)間已全數(shù)售罄，在旅行預(yù)訂網(wǎng)站Expedia上，該酒店豪華套房?jī)r(jià)格已飆升至每晚491美元（約合3132.97元人民幣）。

通脹和零售消費(fèi)“攜手”飛升，成為疫后美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一道“奇景”。

零售銷售連漲3個(gè)月

美國(guó)商務(wù)部16日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)零售銷售額連續(xù)3個(gè)月上漲，10月環(huán)比漲幅達(dá)1.7%，高于市場(chǎng)預(yù)期的1.4%，為今年3月以來(lái)的最大單月漲幅。10月零售銷售較去年同期漲幅達(dá)16.3%，較疫情前水平高出21.4%。

資產(chǎn)管理公司普徠仕（T. Rowe Price）固收部門基金經(jīng)理克里斯·布朗（Chris Brown）向第一財(cái)經(jīng)記者表示：“消費(fèi)者情緒逐漸從德爾塔的陰云中走出，美國(guó)民眾手里有錢且消費(fèi)意愿高漲。目前還沒有證據(jù)顯示，消費(fèi)者極度擔(dān)憂通脹上漲。這個(gè)假日季有望交出一份亮眼的成績(jī)單。”

數(shù)據(jù)顯示，10月，美國(guó)電商銷售額環(huán)比大漲4%，推動(dòng)整體指標(biāo)上揚(yáng)。當(dāng)月加油站和電子商品銷售額環(huán)比漲幅分別達(dá)3.9%和3.8%，建材銷售漲2.8%，汽車及零部件零售銷售額環(huán)比上漲1.8%。不過(guò)，當(dāng)月服飾銷售額環(huán)比下跌0.7%，餐飲銷售額與上月持平。

美國(guó)全國(guó)零售商聯(lián)合會(huì)（National Retail Federation）會(huì)長(zhǎng)馬修·謝伊（Matthew Shay）稱，數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)者紛紛在假日季前搶占機(jī)會(huì)，他建議消費(fèi)者“盡早下單”。

聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，在11月~12月假日季全美銷售額有望較去年同期上漲8.5%~10.5%，達(dá)到約8434億~8590億美元。利好零售數(shù)據(jù)提振下，摩根大通也將今年第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)從4%上調(diào)至5%。

通脹“護(hù)航”零售銷售增速？

誠(chéng)然，零售銷售數(shù)據(jù)并未剔除通脹因素。因此，物價(jià)上漲在一定程度上成為名義數(shù)據(jù)走高的幕后推手。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上漲0.9%，同比增幅達(dá)6.2%。

富國(guó)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，零售數(shù)據(jù)大漲的背后，更大的推動(dòng)力源于通脹而非消費(fèi)本身。該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家昆蘭（Tim Quinlan）在報(bào)告中指出：“若物價(jià)漲幅超越消費(fèi)增幅，則意味著實(shí)際銷售量的下滑。”

例如，10月全美加油站銷售額環(huán)比上漲3.9%，同期汽油價(jià)格飆漲6.1%，意味著消費(fèi)者恐怕已減少駕車出行。

無(wú)獨(dú)有偶，當(dāng)月餐飲銷售額環(huán)比持平，然同期餐飲物價(jià)（prices for food away from home）環(huán)比漲幅達(dá)0.8%，創(chuàng)1981年以來(lái)新高。這意味著，即使消費(fèi)者仍外出用餐，但已一定程度上降低了餐飲消費(fèi)的檔次。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家憂慮，通脹正逐漸蠶食美國(guó)消費(fèi)者信心，并影響消費(fèi)行為。

美國(guó)密歇根大學(xué)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，伴隨通脹水平升至1990年代以來(lái)最高位，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)在11月初暴跌6.8%至66.8，創(chuàng)2011年11月以來(lái)新低。

調(diào)查顯示，在物價(jià)上漲的壓力下，約四分之一的消費(fèi)者正在降低生活水平。半數(shù)家庭預(yù)計(jì)，剔除通脹因素后，未來(lái)1年內(nèi)的實(shí)際收入將出現(xiàn)下滑。

“撿便宜”的消費(fèi)者驅(qū)動(dòng)沃爾瑪上季度錄得營(yíng)收1405.3億美元，同比增幅約4%，遠(yuǎn)超預(yù)期的1356億美元。其中，食品銷售額增長(zhǎng)36億美元，創(chuàng)六個(gè)季度新高。

該公司首席財(cái)務(wù)官比格斯（Brett Biggs）坦誠(chéng)，沃爾瑪已感受到了來(lái)自燃油、運(yùn)輸和產(chǎn)品等各方面的成本上行壓力，并削減了打折力度。好在，目前尚未顯示銷售額因此受到影響。

美銀警告：越南停工影響將持續(xù)至明年初

第一財(cái)經(jīng)記者查閱美國(guó)西海岸長(zhǎng)灘港和洛杉磯港的官方數(shù)據(jù)所得，截至11月16日，在兩個(gè)港口附近海域等待卸貨的集裝箱貨輪仍達(dá)到82艘，洛杉磯港的貨輪平均等待時(shí)間長(zhǎng)達(dá)17.7天。

美國(guó)交通部長(zhǎng)皮特·布蒂吉格（Pete Buttigieg）近日在接受外媒采訪時(shí)也警告，主要港口的擁堵恐持續(xù)至可預(yù)見的未來(lái)。

德勤于16日發(fā)布的一項(xiàng)針對(duì)全美最大且最有影響力企業(yè)的CFO調(diào)查顯示，超四成受訪企業(yè)表示供應(yīng)鏈危機(jī)使其成本增加至少5%，約六成企業(yè)預(yù)計(jì)供應(yīng)鏈危機(jī)已經(jīng)或?qū)⒃谀甑浊靶Q食企業(yè)銷售額。

腹背受敵下，提價(jià)似乎成為僅剩的選項(xiàng)。

美國(guó)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，越南供應(yīng)鏈斷裂恐將迫使美國(guó)服裝和鞋類企業(yè)在2022年上半年提價(jià)約5%，由此將使核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù)增加約17個(gè)基點(diǎn)，并拖累消費(fèi)者支出。

在新冠肺炎病例激增的沖擊下，今年三季度越南GDP萎縮6.17%，為1986年該國(guó)統(tǒng)計(jì)GDP數(shù)據(jù)以來(lái)的最大跌幅。

自今年9月以來(lái)，越南政府逐步放寬部分經(jīng)濟(jì)停擺措施，并加快疫苗接種。此前，多家全球知名運(yùn)動(dòng)品牌和OEM大廠預(yù)計(jì)產(chǎn)能有望在2021年末恢復(fù)正常。

不過(guò)，美國(guó)銀行警告，上述預(yù)期恐怕太過(guò)樂觀，且越南疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐或緩于預(yù)期。該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家那古塔（Mohamed Faiz Nagutha）認(rèn)為，鑒于相關(guān)制造業(yè)密集的越南南部省份重開速度慢于北部，各級(jí)地方政府的重啟政策仍顯收緊且復(fù)雜，加之該國(guó)新冠疫苗完全接種率僅為30%，在“東盟”（ASEAN）國(guó)家中墊底，導(dǎo)致勞工復(fù)工熱情偏低，加劇勞動(dòng)力緊缺，對(duì)服飾和鞋類制造業(yè)的產(chǎn)能影響將持續(xù)至2022年初。

誠(chéng)然，以美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾為首的多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)委員仍抱持著“通脹暫時(shí)論”的觀點(diǎn)。9月末的點(diǎn)陣圖顯示，聯(lián)儲(chǔ)委員預(yù)計(jì)今明兩年美國(guó)通脹率將分別達(dá)到4.2%和2.2%。

普徠仕的分析師預(yù)期，美國(guó)通脹增速正在筑頂，物價(jià)壓力將在2022年逐漸消退。“因新冠疫情導(dǎo)致的一系列扭曲行為將被逐漸糾偏。至少大多數(shù)人認(rèn)同，明年此時(shí)，芯片短缺和塞港的情況不會(huì)像現(xiàn)在這么嚴(yán)重了。”克里斯·布朗說(shuō)。

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