酒類股3月7日盤中大幅回落，截至收盤，白酒股方面，瀘州老窖、舍得酒業(yè)跌約6%，五糧液、酒鬼酒、口子窖等跌幅超5%，貴州茅臺跌逾4%回落至1700元左右；啤酒股方面，重慶啤酒跌7.48%，青島啤酒跌6.86%，燕京啤酒跌約4%，惠泉啤酒跌逾3%。

值得注意的是，今年以來，酒類股整體走勢疲弱，截至今日收盤，皇臺酒業(yè)累記跌超40%，酒鬼酒跌約27.6%，五糧液跌25.4%，瀘州老窖、水井坊、舍得酒業(yè)等跌幅均超20%，貴州茅臺跌16.7%。

有分析指出，當(dāng)前白酒板塊疲軟主要有以下幾個原因：第一，高端酒龍頭貴州茅臺的提價預(yù)期尚未兌現(xiàn)和消費稅能否落地，這兩點是導(dǎo)致高端酒估值無法修復(fù)的重要原因，高端酒估值上行難度間接影響次高端白酒和地產(chǎn)酒估值；第二，去年一二季度白酒板塊高基數(shù)效應(yīng)疊加外圍環(huán)境影響，市場對白酒二季度業(yè)績放緩明顯表示擔(dān)憂；第三，上周市場盛傳五糧液、瀘州老窖、汾酒及迎駕貢酒利空消息，亦是板塊回調(diào)的重要原因；第四，上周又有消費稅傳聞擾動市場，這亦是引發(fā)板塊調(diào)整的利空消息。

對于酒類股后市行情，開源證券表示，對于白酒并不悲觀，春節(jié)前廠家按節(jié)奏回款，節(jié)后部分酒企出現(xiàn)小批量補貨情況，當(dāng)前渠道庫存普遍處于合理偏低水平，預(yù)計一季報多數(shù)酒企業(yè)績增長確定性較強。從2020年及2021年疫情對白酒的影響來看，疫情得到有效管控后，白酒消費通常會迎來強勁反彈。而從全年維度來看，高端以及部分頭部次高端品牌仍有望維持較好增長。五糧液人事落地，曾董事長風(fēng)格穩(wěn)健，有利于決策效率提升以及公司聚焦精力進行市場化改革，預(yù)計后續(xù)將出臺挺價措施，而五糧液批價一旦上行，打開價格空間，對于國窖以及次高端品牌均會形成實質(zhì)利好。當(dāng)前估值已至合理區(qū)間，仍看好白酒后續(xù)行情，優(yōu)先推薦貴州茅臺、五糧液、山西汾酒等標(biāo)的。

華創(chuàng)證券指出，在外資流出等因素壓制下，板塊已至價值布局區(qū)間，一線品牌中長線價值更加確定。茅臺市場化改革逐步推進，產(chǎn)品線更加豐富，渠道改革以“最大限度滿足對茅臺酒需求”為目標(biāo)，與資本市場的互信提升。當(dāng)前估值消化至對應(yīng)當(dāng)年略高于35倍PE，確定性首選。五糧液關(guān)注人事確定后，建議關(guān)注針對性市場政策出臺，長期看千元價格帶仍是最大品牌，充分受益千元價格帶擴容，平穩(wěn)增長趨勢不變。老窖、汾酒持續(xù)推薦。

該機構(gòu)表示，預(yù)期與估值回落后，而短期白酒業(yè)績的確定性驅(qū)動，使得3月中下旬有望迎來季報催化的超跌修復(fù)行情。其中貴州茅臺一季度傳統(tǒng)渠道投放進度正常，非標(biāo)產(chǎn)品按計劃外價格打款，1935貢獻增量，一季報低基數(shù)下有望加速，在行業(yè)穩(wěn)健降速之下更顯稀缺，回落中更值得布局。山西汾酒一季報高增長支撐高估值，蘇酒洋河春節(jié)備貨進度超市場預(yù)期，一季度報表具備確定性，低估值下有望迎來修復(fù)，今世緣在省內(nèi)市場實現(xiàn)較快增長，具備業(yè)績超預(yù)期潛力?；站剖芤咔橛绊戄^小，同比備貨積極，動銷亮眼，推薦古井貢酒。舍得酒業(yè)高增長預(yù)計在一季度延續(xù)，預(yù)期回落后季報高增有望成短期催化劑。

對于啤酒板塊，安信證券表示，2022年將成為啤酒行業(yè)高端化推進的舉足輕重的一年，也是各品牌產(chǎn)品能否站穩(wěn)高價格帶的關(guān)鍵一年，同時消費場景復(fù)蘇也將成為啤酒板塊貫穿全年的主要矛盾。啤酒板塊目前已走出悲觀情緒，需求和供給都較為積極。疊加從2021年下半年開始的各品牌產(chǎn)品提價，產(chǎn)品價格中樞將上移。建議關(guān)注青島啤酒、華潤啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒以及百威亞太。

（本文觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎?。?/p>

標(biāo)簽： 整體表現(xiàn) 今年以來