原標(biāo)題：震驚！這國(guó)股市突然崩盤(pán)，1小時(shí)熔斷2次，被迫緊急叫停交易，發(fā)生了什么？

昨晚，土耳其金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)引發(fā)全球市場(chǎng)關(guān)注。

在土耳其央行多次干預(yù)匯率失敗的情況下，引發(fā)了股市崩盤(pán)，并兩度觸發(fā)熔斷。同時(shí)，土耳其緊急叫停股票、股票衍生品和債券回購(gòu)市場(chǎng)的交易近1小時(shí)。

巧合的是，周五美股迎來(lái)“四巫日”，三大股指集體收跌。其中，銀行、石油化工板塊拖累道指下挫1.48%，跌超530點(diǎn)。新冠疫苗股小幅回升，莫德納漲近4.5%，雅培漲0.8%。

所謂“四巫日”，是指這一天美國(guó)股指期貨、股指期權(quán)、股票期權(quán)以及單一股票期貨，都將在同一時(shí)間到期交割，以往在這個(gè)時(shí)候大宗商品價(jià)格會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

此外，歐洲主要股市也跌多漲少，德國(guó)DAX30指數(shù)下跌0.67%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌1.12%，歐洲斯托克50指數(shù)也跌近1%。

土耳其股匯債三殺

當(dāng)?shù)貢r(shí)間17日，為了阻止土耳其里拉匯率持續(xù)大跌的態(tài)勢(shì)，土耳其央行再次入市干預(yù)匯率，直接賣(mài)出美元支撐里拉頹勢(shì)，然而市場(chǎng)并不買(mǎi)賬，美元對(duì)里拉匯率連續(xù)跌破16、17關(guān)口，再創(chuàng)新低。截至最新，美元兌土耳其里拉報(bào)16.27。

央行救市的失敗，直接導(dǎo)致該國(guó)股市大幅跳水，并兩次觸發(fā)伊斯坦布爾證券交易所的熔斷機(jī)制。當(dāng)天的兩次熔斷發(fā)生在一小時(shí)內(nèi)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間16時(shí)24分，觸發(fā)第一次熔斷機(jī)制。恢復(fù)交易后，股市又繼續(xù)下跌，當(dāng)?shù)貢r(shí)間16時(shí)54分觸發(fā)第二次熔斷機(jī)制。根據(jù)土耳其伊斯坦布爾證券交易所的規(guī)則，當(dāng)股市跌幅達(dá)到5%和7%時(shí)將觸發(fā)熔斷機(jī)制。

隨后，土耳其決定暫停股票、股票衍生品和債券回購(gòu)市場(chǎng)的交易近一小時(shí)。此后恢復(fù)交易，截至收盤(pán)，土耳其伊斯坦堡100指數(shù) (XU100)跌幅達(dá)8.52%。

事實(shí)上，土耳其股市在當(dāng)?shù)貢r(shí)間早盤(pán)曾漲超5.6%，延續(xù)周四漲超5%、繼續(xù)創(chuàng)收盤(pán)歷史新高的走勢(shì)。但該國(guó)央行介入干預(yù)貨幣市場(chǎng)未能成功阻止里拉下跌下跌，土耳其股市迅速轉(zhuǎn)跌，并最終大幅下挫超8%并導(dǎo)致兩次熔斷。

此前，土耳其央行分別在12月1日、3日、10日、13日四次干預(yù)外匯市場(chǎng)，加上17日這次已經(jīng)是本月第5次干預(yù)外匯市場(chǎng)。今年以來(lái)，土耳其里拉對(duì)美元已經(jīng)累計(jì)貶值超過(guò)50%，特別是11月以來(lái)，貶值幅度超35%。這也讓里拉成為今年全球表現(xiàn)最差的投資之一。

據(jù)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，該國(guó)央行將基準(zhǔn)利率從15%下調(diào)至14%，是9月以來(lái)連續(xù)第四次降息。市場(chǎng)分析稱(chēng)，土耳其央行迫于政治壓力大幅降息，無(wú)視通脹飆升的局面，加劇了已困擾該國(guó)經(jīng)濟(jì)的貨幣危機(jī)。

除了股市和匯率，土耳其長(zhǎng)期國(guó)債也面臨壓力。據(jù)Tradeweb，以美元計(jì)價(jià)的土耳其主權(quán)債券、特別是較長(zhǎng)期債券價(jià)格面臨下行壓力。摩根大通EMBI指數(shù)顯示，土耳其與美國(guó)國(guó)債的利差擴(kuò)大至579個(gè)基點(diǎn)，較上周五收盤(pán)上行28個(gè)基點(diǎn)。IHS Markit也稱(chēng)，土耳其五年信用違約掉期較周四上漲3個(gè)基點(diǎn)，接近529個(gè)基點(diǎn)的12月6日以來(lái)最高。

路透社稱(chēng)，土耳其迅速而驚人的市場(chǎng)崩潰，已經(jīng)超過(guò)該國(guó)2018年時(shí)引發(fā)的深度但短暫經(jīng)濟(jì)衰退的貨幣危機(jī)。

土耳其金融市場(chǎng)為何如此動(dòng)蕩？

市場(chǎng)分析指出，該國(guó)金融市場(chǎng)的混亂局面與總統(tǒng)埃爾多安不走尋常路的經(jīng)濟(jì)與貨幣政策框架有關(guān)。

在通脹的背景下，全球大多數(shù)央行開(kāi)始提高利率以緩解高通脹，但埃爾多安長(zhǎng)期以來(lái)一直認(rèn)為高利率才會(huì)導(dǎo)致通脹，力主降息以刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)增長(zhǎng)、出口和就業(yè)，甚至不惜 “炒”掉財(cái)長(zhǎng)和多位央行行長(zhǎng)。

于是就出現(xiàn)了在物價(jià)暴漲的背景下，土耳其還選擇降息的情況。當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，土耳其央行召開(kāi)貨幣政策委員會(huì)會(huì)議，宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率100個(gè)基點(diǎn)至14%。自今年9月以來(lái)，土耳其央行已經(jīng)累計(jì)下調(diào)基準(zhǔn)利率500個(gè)基點(diǎn)。這也直接導(dǎo)致了土耳其里拉對(duì)美元、歐元迅速貶值的局面。

多次大幅降息令土耳其的實(shí)際利率進(jìn)一步跌至負(fù)值，央行介入拋售美元來(lái)緩解里拉的貶值速度，也令該國(guó)的外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步枯竭。

當(dāng)前，土耳其的物價(jià)走勢(shì)十分驚人。根據(jù)12月初土耳其統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，11月土耳其消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）較去年同期上漲21.31%，創(chuàng)下自2018年底以來(lái)的新高。這一數(shù)字也遠(yuǎn)高于目前土耳其的政策利率。

油價(jià)就是該國(guó)高物價(jià)的一個(gè)典型例子。據(jù)央視報(bào)道，今年以來(lái)，土耳其燃油價(jià)格上漲了約50%。以土耳其首都安卡拉為例，汽油價(jià)格今年上漲了43%；柴油價(jià)格上漲了56%。特別是10月以來(lái)，土耳其汽油、柴油價(jià)格接連突破8、9、10里拉三個(gè)整數(shù)大關(guān)，漲幅分別超過(guò)30%和40%。

為了應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲，埃爾多安還宣布提高土耳其最低月工資標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日，土耳其總統(tǒng)埃爾多安宣布2022年土耳其月最低工資標(biāo)準(zhǔn)為4253里拉。按照土耳其貨幣里拉計(jì)算，土耳其2022年月最低工資標(biāo)準(zhǔn)比2021年月最低工資標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)了約50%。土耳其勞動(dòng)和社會(huì)保障部部長(zhǎng)比爾京表示，土耳其的月最低工資關(guān)系到690萬(wàn)名土耳其雇員的生活。

2021年，土耳其月最低工資標(biāo)準(zhǔn)為2826里拉。根據(jù)2021年初的匯率，相當(dāng)于約380美元。然而隨著里拉快速貶值，即便是大漲50%的月工資，也變得不那么值錢(qián)了。按照最新美元兌里拉匯率計(jì)算，最新的4253里拉只相當(dāng)于約260美元。也就是說(shuō)，提高后的最低工資月薪260美元仍大幅低于一年前的等值380美元。

有分析稱(chēng)，土耳其的整體消費(fèi)者價(jià)格通脹預(yù)計(jì)將最大被推高10個(gè)百分點(diǎn)，明年通脹可能超過(guò)30%。標(biāo)普公司上周五下調(diào)土耳其主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望，理由是土耳其央行在通脹加速飆升時(shí)仍選擇降息。標(biāo)普稱(chēng)，目前的貨幣寬松和土耳其里拉大幅貶值將進(jìn)一步拖累通貨膨脹，在2022年初可能達(dá)到同比上升25%-30%的峰值。

不過(guò)，土耳其央行已經(jīng)暗示未來(lái)三個(gè)月將暫緩降息周期，不少華爾街交易員認(rèn)為土耳其利率政策拐點(diǎn)將很快到來(lái)。摩根大通預(yù)計(jì)，土耳其明年利率將大幅上漲12個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)高于其他新興市場(chǎng)。

標(biāo)簽： 土耳其 叫停